中国基金报|120亿大收购！官宣了，股价却大幅走低( 二 )

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目标半导体显示领域全球领导者
京东方表示，收购南京G8.5和成都G8.6生产线部分股权，符合京东方成为半导体显示领域全球领导者的发展目标，能够充分发挥公司市场、技术、运营等全方位能力和经验优势，化行业低谷为发展机遇，完善公司技术储备，提升生产制造能力，丰富产品组合，强化客户合作，拓展高端产品市场，继续巩固行业领先地位。
公告指出，首先，南京G8.5和成都G8.6产线技术成熟，配置齐全，工艺稳定，具有发展潜力，具备一定收购价值。收购南京G8.5和成都G8.6部分股权必将产生重大影响，为实现集团战略目标奠定坚实基础。其次，此次收购符合国家战略性新兴产业发展规划和政策要求。再次，京东方具备丰富的运营管理成功经验、坚实的技术和研发能力、强大的人才体系。最后，收购将带来一定规模的经济效益和社会效益。经济效益方面，南京G8.5公司和成都G8.6公司将能带来一定的经济收益，具备相当水平的抗风险能力。社会效益方面，贯彻落实国家“六保”“六稳”政策，通过收购产线，保持人员就业稳定，再通过创新改革，创造更多就业岗位；形成更强大的高科技产业集群，推动战略性新兴产业快速发展，加强产业转化能力
抛出重磅收购计划，股价却下跌
对于京东方此次收购，中金公司认为，预计成功收购后，公司将进一步有效扩大市占率，保持规模领先；显示技术得到加强，两条产线均具有较强的氧化物背板技术，同时成都产线具有稳定的VA显示技术， VA显示技术在TV中相对更有优势，收购成功后可有效拓展公司的技术范畴。在整合方面，两条产线目前均处于亏损状态，并且单位产能收入贡献仅为公司的一半不到，经营效益相对低下。我们认为公司收购后，可利用现有的供应链/客户资源，经营管理优势等，帮助产线尽早扭亏为盈。中金公司指出，继TCL收购三星苏州产线，京东方拟收购中电熊猫南京、成都产线后，产业加速整合，份额更加向头部两家厂商聚拢。
国海证券认为，中电熊猫两条面板产线资产优质，进一步奠定公司全球面板龙头地位。根据测算数据，收购完成后京东方LCD面板年产能将提升1260万平方米/年，按照90%切割效率和全部切TV算，全球TV-LCD总产能约为1.9-2亿平方米/年，公司收购完成后TV面板份额将提升约6% 。收购中电熊猫产线将进一步优化液晶面板行业竞争格局，公司在液晶面板行业的龙头地位进一步确立，将充分享受集中度提升、周期性变弱带来的长期红利。