期货|招金期货：供需压力不减鸡蛋仍有下跌空间 |中年|高薪|

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一、核心观点与操作建议
核心观点
1、4季度存栏高位，主要是开产+歇伏期产蛋率恢复
2、鸡苗7-9月恢复，尤其是8月，利空远月
3、中秋之后需求进入淡季
操作建议：
1、11合约3400-3500点逢高空
2、12合约3700-3800点逢高空
3、01合约3900-4000逢高空
4、空单持有时间9月底-10月上旬

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【期货|招金期货：供需压力不减鸡蛋仍有下跌空间】
二、鸡蛋(3392, -6.00, -0.18%)现货基本面分析：
1、鸡苗市场走势分析

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资料来源：招金期货研发中心
8月商品代鸡苗环比涨幅10.08% ，同比跌幅8.50% 。因7月蛋价涨幅大，且中下旬蛋鸡养殖扭亏为盈，刺激养殖单位补栏， 8月份开始鸡苗排单好转，鸡苗销量增加。但受制于种鸡企业供种能力，鸡苗销量涨幅有限。据卓创资讯调研了解， 9月中上旬种鸡企业鸡苗订单排单相对正常，下旬订单一般，预计9月份鸡苗销量难有明显增加。
2、在产蛋鸡存栏

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8全国在产蛋鸡存栏量为12.997亿只，环比涨幅0.22% ，同比涨幅6.30% 。本月份新开产的蛋鸡主要是今年3、4月份补栏的鸡苗。由于2月份养殖单位上鸡难度偏大，多将计划推迟至3、4月份，且随着市场逐渐恢复，养殖单位补栏积极性提升， 3、4月份的鸡苗销量均明显增加，环比涨幅分别为65.25%、11.81% ，因此本月新开产数量增加。从淘鸡情况看，由于多数养殖单位计划在七月十五淘鸡，因此本月中上旬淘鸡数量不多，下旬虽然开始增加，但月内整体出栏量增加有限。综合来看，本月新开产蛋鸡数量多于淘汰鸡出栏量，产蛋鸡存栏量环比稍增。
3、淘汰鸡价格及淘汰量

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资料来源：招金期货研发中心
8月淘汰鸡环比涨幅2.99% ，同比跌幅28.76% 。本月多数时间内鸡蛋价格高于养殖成本线，虽有波动，但养殖单位多持压栏盼涨心态，加之前期下游需求量普遍不理想，本月上半月淘汰鸡出栏量普遍不多。下半月临近农历七月十五，是养殖单位淘鸡的小高峰，且下游需求略转，养殖单位淘汰老鸡积极性略有提高，下半月淘汰鸡出栏量小幅增加．
4、下半年4季度展望

期货|招金期货：供需压力不减 鸡蛋仍有下跌空间

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