基金公司|清盘“大考”来了！ |发起式基金|养老目标基金|

中国基金报采访人员李树超
作为快速进入“赛道”拓展业务的重要产品形式，发起式基金近年来在养老目标基金、量化对冲基金等创新产品布局中应用广泛。不过，在2017年9月后成立的权益发起式基金运作即将满三年，却有近6成产品资产规模不足2个亿，将在随后的几个月应对“到期清盘”的考验。
面临“到期清盘”大考
近6成权益发起式基金规模未达标
Wind数据显示，截至9月11日，今年已经有7家公募旗下11只发起式基金到期清盘（基金份额合并计算），而至今年年底，还有17家基金公司旗下34只权益发起式基金面临成立三年大考，其中有23只基金今年中报规模还不足2个亿，占比达到58.82% ，将面临清盘的考验。
从这类产品布局的初衷看，多位业内人士表示，基金公司成立发起式基金，是为了在空白领域快速拓展业务条线，并降低缺乏优势和历史业绩的产品在基金发行上的难度。
北京一家中型公募市场部负责人告诉采访人员，发起式基金作为基金公司进入某些产品赛道抢占资源的一种手段，出发点是希望通过自身投资业绩证明自身实力，比如她所在公司发起式设立的养老FOF、量化对冲产品等，都是希望快速布局这些业务条线，并做出投资业绩。
北京一位大型公募基金经理也称，部分基金公司可能为了快速拓展某类业务线和空白领域，会通过发起式基金形式快速布局，比如部分擅长固收类投资的公募布局指数发起式基金，部分公募在港股、量化对冲等领域没有业绩积累，也会通过发起式形式设立。
该基金经理称， “除了快速建立业务条线外，预判基金销售难度较大也是布局发起式基金的考虑因素，如果基金公司在某一领域缺乏积累，没有历史业绩和产品亮点，基金发行和成立难度较大，还可能会募集失败。而以发起式形式设立，快速开展投资运作和积累业绩，也是基金公司迅速切入业务的办法。 ”
“还有一种情况，针对机构定制的债券型基金，政策要求以定期开放发起式形式设立，这类产品的机构资金离开后，也会导致规模萎缩，并面临清盘的压力。 ”上海一位中型公募人士补充道。
事实上，在近两年创新产品增多、业务前瞻性布局的需要下，发起式设立的权益基金数量也开始增多。数据显示，截至9月11日，今年新成立的发起式基金数量78只，养老目标基金、泛科技指数基金、量化对冲基金，以及商品期货等另类投资基金，成为发起式设立的主要产品类型。
而按照发起式基金的基金合同，发起式基金合同生效满三年之日，基金资产净值低于2亿元的，基金经履行相关程序后应当终止运作， 2亿元规模也成为每只发起式基金成立三年时的“大考” 。