javascript|37岁中国码农创立的SHEIN凭什么能顶2个拼多多？( 二 ) 浏览器|jQuery

重视大数据、做精准投放——这样的技术底色帮助SHEIN在创立初期，以非常低廉的成本通过在谷歌、Facebook等渠道投放广告，完成获客。
或许也是许仰天把信息化、技术化的思维运用在供应链上， SHEIN能够协同制造工厂、供应商升级和改进，单品迅速迭代、对照市场反馈及时调整、并把这样的模式实现大规模铺开应用。
一位宁波跨境电商协会不愿意透露姓名的人士与BT财经具体分析了SHEIN的供应链的最新动态：市场已经注意到，在广州发改委近期公布的《广州市2022年重点项目计划》里， SHEIN申报的“希音湾区供应链总部项目”赫然在列，总投资高达150亿元。在海外市场， SHEIN近期也在巴西近期进行了布局，具体包括与当地顶级服装供应商交流、和一些服装工厂签署保密协议、在巴西建立分公司等。
SHEIN的四个难言之隐从融资历程来看， 2013年至今， SHEIN已经完成了7轮融资。 BT财经查阅公开资料显示，以“深圳库尚信息技术有限公司”为主体的公司在2013年完成500万美元的融资，投资方为集富亚洲。 2015年到2019年期间，景林、IDG、红杉中国、顺为资本、老虎环球基金等悉数入局，在最近的一轮超10亿美元融资中，泛大西洋投资也参与其中。
资本加持可以令公司在创业初期完成业绩的快速增长和市场份额的扩张。据外媒报道称， SHEIN在2021年利用疫情期间全球消费转向线上的红利，创造了约1000亿元人民币的营收。
BT财经发现，如果同样以自营为主的京东（NASDAQ:JD）为可比对象， 2021年京东营收9516亿元，对应市值目前也只有约900亿美元。即便考虑到成长性， SHEIN能否以十分之一京东的营收，来撑起和京东相仿的估值，恐怕仍需投资者进一步思考斟酌。
作为超高估值的明星独角兽， SHEIN登陆二级市场的传闻也一直不断，虽然数次IPO传言都被SHEIN否认，但其中似乎总有一些难言之隐，其中有四。
其一， SHEIN究竟算不算一家“中概股”、公司核心究竟算不算在中国，目前市场上众说纷纭。据多家媒体此前报道， SHEIN可能将控股主体更改为一家新加坡公司，与此同时，公司加大了在新加坡的招聘力度，其领英页面的公司简介中显示，公司总部已更改为在新加坡。
无论SHEIN的考虑初衷是什么，更改总部国别的这种行为，会让投资者心里打一个问号。

难言之隐二，是创始人许仰天的国籍。路透社曾经报道， SHEIN两年前就有计划赴美上市，但因外部环境风险而搁置；许仰天正考虑改变国籍、申请成为新加坡公民。对此SHEIN一位发言人表示，公司目前没有IPO计划，创始人和任何高管也都还没有申请新加坡公民身份。
这篇报道还指出， SHEIN已聘请美国银行、高盛、摩根大通负责IPO工作。
但也有市场观点表示，申请新加坡公民需要先成为永久居民至少两年，目前许仰天是否有新加坡永久居民身份，市场还不得而知。
难言之隐三，是动荡的市场环境给SHEIN的上市带来不确定性。无论是2021年末重磅出炉的《国务院关于境内企业境外发行证券和上市的管理规定》，还是美国方面的监管新规，都给SHEIN在内的中企赴美上市审计工作带来了新的挑战。
难言之隐四，只要涉及到跨境贸易就绕不开税务问题，由于SHEIN被多个国家归类为零售型企业，和高科技企业相比，各国对零售业的税务限制也更严格。比如2021年SHEIN无奈退出印尼市场，就是因为税务问题爆发。 2021年8月1日，印尼政府开始执行跨境电商新政，要求所有的入境电商包裹都包含收件人的个人或者企业身份认证信息（NPWP或者NIK/KTP/护照号）。
业内人士指出，印尼的新政影响到SHEIN主要有两方面，一个是涉及到信息登记问题，另一个是SheIn需要支付更高的税，这样的问题同样在英国和澳大利亚已经显露出来。如果印尼这样的危机延至其他国家， SheIn遇到的麻烦会呈指数级增加。
作为女装类跨境电商， SHEIN本身就是廉价的自主品牌，业务的毛利率不高，这样的公司一旦被征以重税，以目前的商业模式很难抵抗激增的成本。资本无疑早就注意到了这一公司经营风险，这为SHEIN的上市之路增加了太多的不确定性。
SHEIN带来的经验和启示在时代的洪流中，即便做得再大的企业，其实也只是其中的一叶小船。正如SHEIN已经做到行业佼佼者，似乎也会面临在企业经营和资本运作之间两难全的时刻。