美团|美团市值腰斩资本开支压力巨大( 二 ) 市值|团购|阿里巴巴

在配送方面，社区团购比买菜的配送频次更低，对物流配送的要求也相对较低，本质上属于“下沉市场”的生意，而买菜则是高端市场的生意。比如盒马，其实价格并不便宜，只是解决了便捷的配送问题。
但当下不论是社区团购，还是买菜，其核心竞争力都是低价，都需要投入大量的补贴去吸引用户，培养用户的消费习惯，所以这块业务什么时候能盈利是个大问题。
同时因为参与进来的都是资本雄厚的厂商，也都是在上一波电商大战中的胜者，不缺钱，也不缺资源，因此竞争会更加激烈。
对于美团来说，其优势在于已经拥有几百万的骑手，在便利店、药店及外卖的配送上已经培养了用户习惯。与饿了么相比，美团的商家更多，覆盖的城市面积更广， SKU品类更丰富，这是美团坚决要转向社区团购的核心原因，它只需要解决仓储物流供应链问题。
对于拼多多来说，优势在于拥有遍布下沉城市的庞大商户，手里有大量的个体户以及农户资源。掌握着更多的下沉市场商品信息数据，在下沉市场领域已经积累了一定的口碑，这些商户可以直接在拼多多上卖货，拼多多只需要解决配送和供应链的问题。
对于阿里来说，本身也是零售巨头，下沉市场有淘特和闲鱼，旗下也有大润发、盒马及饿了么，在仓储、配送和供应链上已经非常成熟。阿里的规模效应其实已经跑出来了，无论是高端市场还是低端市场，都有充分的理由支持其发展下去，当然阿里在新业务上的亏损也是很可观的。
京东的情况跟阿里差不多，本身有完善的自建物流体系，收购达达以及入股永辉后，供应链以及配送方面得到了更多的补充。其实京东一直走的是高端路线，相对更注重用户体验。最近京喜的裁员，也更加说明京东未来的路线会偏中高端。
所以，参与的头部厂商都具备较强的优势，这就意味着，美团的新业务可能会一直烧钱，在充分竞争的市场中，盈利很艰难。
如果在一年前的话，还有可能通过并购整合缓解一下这种竞争格局（O2O当年就是这么干的），但现在，反垄断、防止资本无序扩张的大环境下，行业再出现垄断性超级巨头的可能性在降低。
但社区团购已经成为了零售型互联网公司的新增长曲线，尽管这块业务短期无法盈利，但也是农业互联网化最靠谱的故事了。
对于互联网公司来说，不断地找到新的增长点，比短期的盈利更重要。因为代表着互联网估值的逻辑从来都不是利润，而是新的故事和增长点。但随着监管变化，近期互联网行业也迎来了大裁员，几乎重点砍的都是过去几年扩张较猛的新业务。
回顾互联网行业调整的这两年，大部分头部公司市值都已腰斩，员工持股的股权也在大缩水，当下降本增效尤为重要。
所以，尽管美团2021年在二级市场募集了近百亿美元，大额的资本性支出压力依然是巨大的。
（声明：本文仅代表作者个人观点；作者声明：本人不持有文中所提及的股票）

美团|美团市值腰斩 资本开支压力巨大( 二 )

美团|美团市值腰斩资本开支压力巨大( 二 )