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【京东方|京东方:2021年实现净利润258亿元创历史最好纪录】要说面板龙头 , 非京东方莫属 , 2021年京东方实现营收2194亿元 , 同比大增61.89% , 净利润258.3亿元 , 同比大增413% , 这业绩简直了 。 但是再好的业绩也抵挡不住市场的疯狂踩杀 , 京东方股价1年之内下跌42% 。 从2021年4月最高的7.65元每股下跌至目前的4.44元每股 。
京东方之所以在2021年获得超额的利润 , 大致有三个方面的原因 , 一方面是抱上了苹果的大腿 , 另一方面得益于面板的涨价 , 最后一个方面自然是销量的大增 。
2020年底自从进入苹果供应链为苹果供应OLED屏 , 开始为iPhone12、iPhone13、AppleWatch OLED供货 。
2021年全球半导体产品疯狂涨价 , 液晶面板也不例外 , 原材料的飙涨、疫情得不到有效控制用工成本增加 , 供需矛盾短期无法改善 , 一切都将矛头指向涨价 。 京东方自然吃肉喝汤两不误 , 业绩大增 。
京东方2021年OLED出货量达到6000万片 , 除了苹果的1000多万片 , 华为、荣耀、小米等 , 也都吃下了不少 。 2022年加大对苹果的供货量后 , 京东方的业绩会更加扶摇直上 。
京东方目前股价总市值1700亿元 , 市净率1.31 , 动态市盈率6.61 , 按道理这估值不算高了 。 但是京东方到底值多少钱呢 。
01、从历史市净率来看目前估值并不算太低 。
京东方历史市净率最高为2007年大牛市时的11.12 , 最低是2005年的0.5 , 从每年的最低值来看 , 2002年到2022年20年间 , 有10年间历史最低值都低于目前的1.23 , 按照平均值来看 , 同样有三年的历史平均值低于目前的1.23 , 所以京东方目前并不是估值最低的时候 。
02、从业绩来看京东方具有明显的周期性特征 。
京东方的业绩并不是一直这么好的 , 近十年营业收入可以说是都是不断正增长的 , 从2010年的80.25亿元增长至2021年的2194亿元 , 十年增长26倍 , 但是净利润在这十年间并不是一如既往的保持正增长 , 而是飘忽不定 , 2010年甚至巨亏20亿元 , 其在2005、2006两年同样分别巨亏15.87亿元、17.71亿元 。 从2010年到2021年有五年净利润增幅都是负的 。 1994年到2020年的27年 , 京东方总利润为230亿元 , 但是2021年1年的净利润就超过了前27年之和 , 不得不说这个业绩太炸了 , 但是这样好的业绩能维持多久呢 , 谁也说不定 , 说实话颇有点像中海远控了 , 它一年就挣了893亿元 , 要么不开张 , 一开张就够吃好多年的了 。
03、按照目前258亿的净利润估值是6倍PE , 如果逆周期利润大降则PE会大增 。
京东方是否会一直保持这么高的利润 , 应该说很难做到 , 当利润下降到50亿就会是30倍PE , 下滑到30亿就是50倍PE 。 如此想想有可能京东方并没有被低估 。
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