vw科技公司or汽车公司？特斯拉的高市值或许存在泡沫( 三 )

如果TSLA拥有7754.2亿美元的额外市值，我预计他们的利润率将远远高于VWAGY，但事实并非如此。利润率提高3.02%在未来可能会成为一件大事，但在TSLA的营收再增加数千亿美元之前，这应该不会对其估值产生太大影响。
TSLA的市值甚至还没有从增长中得到验证。截至2016年年底，TSLA的营收为70亿美元。在过去的5年里，它的收入增长了668.89%(468.2亿美元)，达到了538.2亿美元。
不要误解我的意思，TSLA的增长令人印象深刻，他们已经做了一些只有少数公司才能做到的事情。他们带着巨大的进入壁垒进入市场，并从资源极其优越的行业巨头手中抢走市场份额。我不知道有多少公司能够做到这一点，这是令人印象深刻的。仅仅因为这是一个惊人的成就并不意味着经济增长故事验证市值。
FB同期营收增长326.69%,虽然比例基础上,汽车厂商的收入增长了两倍多,FB其收入增长了902.9亿美元,这几乎是汽车厂商的收入增长了两倍。看看这个，VWAGY同期的收入从1957.9亿美元增长到2941.8亿美元，增长了50.26%，即984亿美元。
在同一时期，VWAGY的营收增长了TSLA的两倍多，创造了8倍多的FCF，市盈率为4.42倍，FCF倍数为11.83倍，而TSLA的市盈率为153.57倍，FCF倍数为255.19倍。TSLA的增长故事令人印象深刻，但并不支撑其市值。
风险
到目前为止，TSLA一次又一次地接受了挑战，并证明了反对者的错误。我对TSLA的唯一评价是估值，但这对市场来说并不重要。在过去的几年里，无论数据如何，TSLA都在不断提高。TSLA不再是一家新奇的公司，因为他们创造了超过500亿美元的收入和50亿美元的净收入。
我的论文的风险是，TSLA会回升，而你会错过收益。我想再明确一次，我不做空，我也不相信做空股票。这就像在赌桌上，我从不赌“不”，这只是坏的因果报应。多年来，TSLA在摧毁卖空者的同时，为其投资者创造了难以置信的收益。TSLA将永远是我不理解的股票之一，因为尽管它是一家伟大的公司，但它的估值从来没有太大意义。
TSLA可以很容易地扩展到新的业务领域，并建立新的收入来源。TSLA有专业知识和资源进行扩张，最终使估值看起来有吸引力。人们很难对埃隆?马斯克(Elon Musk)下赌注，因为他触碰的一切都会变成金子，他能让不可能变成可能。如果股价或TSLA上涨，如果埃隆进行收购，或者他扩张到另一个业务部门，我都不会感到惊讶。虽然我不相信估值得到了支持，但TSLA所做的一切都让他们来到了这里，证明我是错误的，而且这种情况可能会继续发生。
结论
尽管我是TSLA的股东，但我对该公司估值过高的看法并没有改变。从估值、增长到利润率，没有一项指标支撑其过高的市值。TSLA不是一家科技公司，因为其毛利润的100%来自科技公司，而净收入来自其汽车部门。
埃隆?马斯克(Elon Musk)证明了所有怀疑论者都错了，TSLA是一个令人兴奋的故事。他进入了一个有着一些最大进入壁垒的行业，并从F、通用汽车和VWAGY等公司手中夺走了市场份额。TSLA取得了显著的增长，目前正在产生数十亿美元的利润。问题在于估值，没有一项指标能支持其市值。
即使买入股价从峰值下跌30%的股票，其市盈率仍为153.57倍，而TSLA FCF的市盈率为255.19倍。TSLA是一家伟大的公司，但不是一只伟大的股票，如果股价从现在开始再跌50%，我也不会感到惊讶。任何企业的关键目标都是从运营中产生现金，并将其转化为扣除资本支出和利润后的FCF。
【 vw科技公司or汽车公司？特斯拉的高市值或许存在泡沫】TSLA在汽车行业可能一直被奉为神坛，所以即使它的估值一直较高，也没有理由比facebook估值更高。若TSLA股价下跌32.76%，将相当于facebook目前的估值。如果市场继续对公司进行评级，TSLA可能会发现自己处于facebook和VWAGY之间。TSLA的股票可能会再次误导我并升值，但我认为它们未来会下跌。