武司颖|员工持股计划免费或“骨折价”赠予，背后有何玄机？( 二 ) 投诉|欺诈|二手

武司颖告诉第一财经采访人员，其实市场上员工持股计划低价授予员工的情况并不少见，目前低于市价两三折的案例估计将近三分之一，出现这样的现象有两个方面的原因：

一是在政策上，员工持股计划有别于股权激励计划，股权激励计划在适用的管理办法中有明确的定价依据，原则上不低于市价五折，低于的话需要出具财务意见且考核要求相对也会高一些；而员工持股计划的规则在2014年后便一直没有更新，其间的约束条件相对少一些，也没有明确如何定价，且股票来源为回购的模式也让较多上市公司有较大的自主灵活性，甚至可以零对价给到员工，但相对性的利益越高，公司需要计提的成本也越高，这就需要看公司是否能够承受成本来换取未来更高的业绩贡献，若公司内部两者能够平衡，低对价则具有合理性。

二是需要看持股计划给员工兑现的时间有多长，比如两三年或者更长，其实核心问题是员工能不能给公司带来更多的贡献，包括员工愿不愿意继续为公司服务。有些企业低价授予员工股票，有一大因素是绑定更多的持股时间，留住人才。

以福光股份的案例来看，此次的争议点在于免费、无条件赠予股票给员工。对此，武司颖认为，这件事可以相对辩证地来看待，根据公告来看，该公司员工持股计划如此设计有基于员工历史贡献的因素。一方面，有些企业在上市前没有做过多的股权激励，上市之后第一件事情则是基于历史贡献需要分一波股权；另一方面，在福光股份此次授予高管的股份并不多，最高0.38万股，同时该公司还推出了第一类和第二类的限制性股票股权激励计划。

在武司颖看来，福光股份此次员工持股计划一定程度上也将员工利益与公司市值相捆绑了，不一定只有设业绩考核才跟长期利益挂钩，赠予的股票也跟公司市值或者价值强挂钩。

文章插图

“当然不排除确实有些公司实施的员工持股计划有一定利益倾斜的情形，这种情况下投资者将更关注公司能否承受摊薄的成本、绑定员工的时间多长、如何考核、未来是否能有更好的业绩表现等。”武司颖称。
【 武司颖|员工持股计划免费或“骨折价”赠予，背后有何玄机？】来源：第一财经