台积电|绝对被错杀了！药明生物，下一个台积电级别，甚至超越台积电那种( 二 ) 药明康德|营收|市值|it芯片

这样，所长给大家详细掰扯一下，五年前，药明生物的市场份额是 5%（这里的市场份额指的当年全球新增生物药项目给到药明生物家的数量），三年前达到 30% ，这个数据已经非常高了，而2021年更是达到了 50% 。
也就是说，到了2021年的时候，全球的生物药每两个新项目立项，其中一个就会给到药明生物来做。
2016年的时候，药明生物平台上分子总数只有103个， 2020年这个数字涨到了334 ，到了2021年的时候，这个数字涨到了480 。
至于上图四宫格里的下面两个图，指的是赢得分子，也就是客户从别的平台把项目迁移给药明。
换句话说就是，客户觉得本来服务他的其他CXO没服务好，将本来位于别家CXO的项目转移给了药明。 2021年全年，生物药行业，有40个外来项目被转移给了药明，其中有15个处于三期临床甚至商业化阶段；药明康德也是如此， 2021年全年，有41个项目处于临床2/3期的项目从外转入，足以证明，药明两兄弟在各自细分领域的实力。业绩炸裂
看了上图的漏斗，大家应该也明白，药明两兄弟的业绩只能越来越好，开玩笑，这么多分子源源不断的漏下去，早期CRO的项目收入是会低一点，但到了后期CMO阶段，一个项目基本都是过亿甚至过10亿的大单。
在药明生物CMO项目数量还较少的情况下，给出的2021年业绩指引是营收98亿人民币，利润约45亿人民币（这个利润，已经超过药明康德的扣非利润了）。

那么，照公司现在3200亿港币的市值（2600亿左右人民币）， PE一下就掉到了不到60倍，惊不惊喜、开不开心？
后面的业绩，更大可能是加速的（参考药明康德，越往后业绩越好，因为源头的分子进度不断往后走，越往后收入越高）。
药明康德的业绩也确实超出市场预期，前不久发布业绩预告：营收228-229亿，同比增长 38.0%到 38.5%；净利润49.7-50.3亿同比增长68.0%到70.0%；扣非净利润40-40.5亿，同比增长 68.0%到 70.0% 。
根据咱们刚才的分析，药明康德后续业绩也只能越来越加速（我的天， 31万个分子摆在那里的），而事实上，管理层自己在JPM会议上也如此展望：“2022年收入和利润增长将继续加速，尤其是Chemistry” 。
更重要的是，康德旗下还有下一代技术，即：细胞/基因疗法，其去年前三季度，这个板块的收入是7.36亿，单三季度是2.83亿。而拿了高瓴80亿人民币投资的金斯瑞， 2021年上半年，这块业务收入一共2.3亿，还不如药明一个季度的收入高……
人家平台上的基因/细胞疗法漏斗，已经有11个漏到临床三期了。

最后
药明生物&康德两兄弟本是同根生，打法基本一模一样，跟随分子/赢得分子，一体化服务，使得客户粘性极强，一个客户最大化自己的收益，现在业内所有的公司基本都在学习药明的这套模式，但他们却都做得不如药明好，没办法，谁让药明生物/康德把前端CRO做得这么好？
看看药明康德旗下的员工， 3.49万员工，其中3.2万都是科学家....

【台积电|绝对被错杀了！药明生物，下一个台积电级别，甚至超越台积电那种】药明的技术是引领全球的（这么多早期项目都在他们平台上，全球下一个方向在哪门清），看到他两平台上这么多的早期项目，就应该明白，完全不用操心他们的业绩。