投入期|元宇宙不是“解药”，救不了陷入“颓势”的Meta

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文 | 异观财经，作者 | 鬼神前鬼
北京时间2月2日周三美股盘后,Facebook母公司Meta公布了2021财年Q4财务业绩报告，这是去年10月Facebook母公司更名Meta Platforms后发布的首份财报，并披露了元宇宙业务业绩。
财报披露的数据逊于预期，且公司业务数据更是令市场担忧，财报发布后，Meta的暴跌，市值蒸发近1800亿美元。
元宇宙不是“解药”此前，受反垄断、青少年保护、数据安全和隐私问等负面消息影响，Facebook以及扎克伯格在公众心中的形象跌至谷底，或许是为了挽救企业形象，Facebook在去年10月更名Meta，重金押注元宇宙业务，作为公司下一个增长点。
Meta新版财报结构由两个部分组成，一个是“应用程序家族”，包括 Facebook、Instagram、Messenger、WhatsApp 和其他服务，第二个是FRL（Reality Labs，Facebook现实实验室），包括与AR（增强现实）和VR（虚拟现实）相关的硬件、软件和内容。
从本季度披露的财报数据看，元宇宙为公司贡献的收入微乎其微，短期内很难成为公司新的增长引擎。
财报显示，从年度数据看，2019年、2020年和2021年，“Reality Labs”（现实实验室）收入分别为5.01亿美元、11.4亿美元和22.7亿美元，均保持了不错的增长。
2021年四季度，Meta元宇宙业务“Reality Labs”(现实实验室)收入8.77亿美元，同比增长22.3%，环比增长57.2%，四季度该项元宇宙业务仅为公司贡献了2.6%的收入。

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Meta的Reality Labs主要包括增强显示和虚拟显示相关的消费硬件、软件和内容。2021年Q4该项业务收入大增，与去年圣诞节期间Quest 2热卖有一定的关系。SteamVR数据显示，Quest2从去年9月底的33%快速提升至12月底的39%。如果再加上Rift的数据，整体 Oculus的市占率超过50%元宇宙业务收入增长的同时，“Reality Labs”（现实实验室）的营业亏损也呈现了扩大的趋势。数据显示，“Reality Labs”（现实实验室）2021年营业亏损101.9亿美元，分别高于2020年66.2亿美元的营业亏损和2019年45亿美元的亏损。

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扎克伯格此前曾表示，未来三年内，Facebook的重点是产品的改进和基础设施的搭建，包括硬件和各类功能组成的完善。也就是说至少在未来三年，Meta的元宇宙业务都需要长期的资金投入，盈利的可能性非常小，这无疑将压缩Meta的利润空间，并且给Meta的现金流造成压力。克伯格此前就提到，未来1-3年Facebook在元宇宙方面都会处于打基础的阶段，而元宇宙的投资在短期内是不会产生盈利。
投入期必然导致成本和费用的增加。
财报显示，Meta2021年Q4总的成本和费用为2108.86亿美元，同比增长38%，环比增长13%。其中，营业成本为63.48亿美元，同比增长22%，环比增长10%，营业成本率为19%，略低于上一季度的20%；研发费用70.46亿美元，同比增长35%，环比增长12%，研发费用率为21%，略低于上一季度的22%；营销费用为43.87亿美元，同比增长34%，环比增长23%，营销费用率为13%，略高于上一季度的12%；行政管理费用为33.05亿美元，同比增长107%，环比增长12%，管理费用率为10%，与上一季度持平。

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从上图可以看出，从总体上来看各项费用率保持在较为稳定的状态，但从环比情况来看，各项费用率均出现了不同程度的提升，其中行政管理费用增幅最大，这与公司员工人数增加有直接关系。财报披露，截至四季度末，公司有71970名雇员，同比增长了23%。未来重点押注元宇宙，投入期费用和成本的增加，或将进一步推动各项费用率的不断提升。
资金持续大额的支出，费用率势必会挤压公司的利润空间
投入期必然导致成本和费用的增加。
数据显示，2021年Q4，公司的净利润为102.85亿美元，较上年同期的112.19亿美元，减少8%，这是公司自2019年Q2后首次出现净利润同比下滑的情况。
截至2021年12月31日，Facebook 拥有现金和现金等价物以及有价证券总额为480亿美元，较上一季度的580.8亿美元，减少了100.8亿美元。
Meta核心广告业务增长承压根据上文的分析，元宇宙业务为公司贡献的收入占比非常少，因此，很长一段时间内，Meta的收入还需依赖核心广告业务，但Meta核心广告业务的增长已经出现了“颓势”，直接导致公司总体营收增速放缓。
财报显示，2021年Q4，Meta营收336.7亿美元，略高于分析师预期的334亿美元，同比增长20%，先比去年前三个季度，营收增速明显放缓。