投资者|对2022年互联网中概股的总看法( 二 ) 量产|自动驾驶|博世|汽车集团

假设在2022年8-10月之间，互联网中概股真的实现了反转，接下来的主题词将是“持续分化”。众所周知，2020年的中概股牛市是鸡犬升天——几乎所有公司都大涨了，即便年初不涨，到了年底也会补涨。一些商业模式明显较差、抗风险能力明显较低的公司（名字就不点了），涨幅甚至远远超过了那些经得起历史考验的公司。可是，下一次牛市会大不相同。
看看最近五年的美股科技股就知道：大的公司越来越大，成功的公司越来越成功；总而言之，强者恒强。因为资本市场所关心的无非是利润和故事，优秀的大公司既能拿出更亮眼的利润，也能讲出更令人信服的故事。对正常的投资人而言，这种市场环境很好，只用认真研究一小撮优质公司就行了；不正常的投资人则会被市场消灭。
此外，我相信产品型、内容型公司将扮演越来越重要的角色，它们相对于平台型公司的估值折扣将逐渐消失。我们会看到越来越多的产品方、内容方上市。这一点与上文提到的“强者恒强”并不矛盾，因为大型互联网平台公司也将“产品化/内容化”。这是一个耐人寻味的话题，但不是本文的讨论主题。