电子商务|微软最新财报的繁荣，盖不住其中年危机( 二 ) 物流|京东

由此可见，尽管微软第二财季销售和利润实现增长，但Azure云计算服务业务的收入增长减速，也是投资者对该部门的增长速度逼近天花板表现出的担忧。
行业普遍缺芯，微软难以独善其身
股市行情在很大程度上是一家公司的晴雨表。尽管在股价表现方面，微软股价近3年一直处于持续上涨状态。但是，自2021年年底以来，一直呈下跌趋势。
截至发稿，当前该股股价为296.70美元，为去年10月中旬以来的最低水平。据分析，这一方面与微软基于Windows、Office的传统业务不断滑坡、新型云计算业务增长放缓有关。另一方面，也是因为全球范围内的“缺芯”危机，导致投资者信心受挫。

例如，微软在2020年11月正式推出了次时代主机Xbox Series X ，其拥有极其强大的硬件性能，能为用户提供极致的游戏体验，但全球范围大缺货成了最大的问题。甚至上市半年多，都未实现现货供应，而且， Xbox Series X系列机型的供不应求，也一直持续至2021年年中。

究其原因，是受全球疫情、国际贸易争端以及等多方面影响，以及全球PC和游戏机图形芯片需求的不断扩大，芯片行业完全供不应求。
去年第2季度，微软Windows OEM的收入下降 3% ，官方解释也是由于半导体供应链限制直接造成的。时至2022年，这样的尴尬现状还在持续。据了解，由于疫情导致了半导体行业开工率不足、进而使得芯片产能吃紧，从显卡到游戏主机近年来主旋律都是“缺货” 。其中，显卡的缺货更是从最早预计的缺货到2020年底，持续到现在预计的2022年下半年。
近日，索尼方面宣布将在2022年继续生产上一代游戏主机PS4 ，以应对全球芯片短缺所造成的PS5产能不足后，而微软日前也已经确认将停止生产Xbox One ，并等待零售商的库存售罄。对此， Xbox游戏机产品营销高级总监Cindy Walker也表示， “这是为了专注于Xbox Series X/S（下文简称为XSX与XSS）的生产。 ”由此可见，芯片的短缺，已经让微软不得不“拆了东墙补西墙” 。
无独有偶，去年10月微软发布的2022年财年第一财季财报数据显示，微软的便携式触控屏产品全新surface的收入下降17% 。而在前面一个季度surface的收入下滑20% 。其背后的原因都与芯片供应链遭遇的诸多不确定有关。
频繁逆势收购，能否再续辉煌？
在全球经济下行的态势下，微软并没有停止商业层面的进击步伐。网友将其调侃为：我为\"收购狂\" 。实际上，微软被冠以这样的标签，并非毫无依据。
2020年，微软收购短视频应用程序TikTok不成，又转而瞄准了社交网站Pinterest和在线聊天服务软件Discord 。随后的2021年4月中，微软宣布将以近200亿美元的现金收购语音识别巨头Nuance 。据了解，这也是微软自成立以来的第二大收购案。
但是要知道，该公司过去四年在大型收购上的支出仅为330亿美元，而在研发上的支出为640亿美元，由此可见其本次收购大手笔。值得一提的是，半年多过去，微软又豪掷千金，收购动视暴雪，向年度最炙手可热的新概念元宇宙进发。
据了解，这次微软付出的代价是700亿美金全现金。可以预见的是，二者交易完成后，微软也将成为仅次于腾讯与索尼的第三大游戏公司。对此微软表示， “此次收购将使微软在移动端、个人电脑、游戏机和云上的游戏业务加速增长，并提供搭建元宇宙的基石” 。

不过，天价收购的背后，也有很多隐忧，更带来了来自投资者的质疑。首先，动视暴雪在资产与负债相抵之后，净现金约为60亿美金。而微软实际或需支付625.89亿美元，大约相当于每股80.35美元，较有关公告发出之前一个交易日，其收市价65.39美元溢价22.88% 。

因此，即便元宇宙概念看起来风景无限，但是这是否是一笔划算的交易，也十分存疑。与此同时，由此带来的触犯美国反垄断规则的风险，也不容忽视。
据了解，在有关交易发布的几个小时后，美国两大竞争监管机构发表声明，表示就加强反垄断法执行规则修订征求公众意见。 2020年至2021年并购申报数量增加了一倍多，由此也触发了监管机构加强反垄断的背景，微软与动视暴雪的并购，显然也不会逃过监管的眼睛。
要知道，因为政策原因导致收购受阻，并非没有先例。例如，近日据多家媒体报道，监管机构要求阻止英伟达以400亿美元收购英国芯片设计公司ARM ，而英伟达也可能准备放弃ARM的收购计划。不难看出，微软面临的阻力也将来自反垄断监管政策的日渐加严。