标、非标、非非标分不清楚？看完这篇漫画你就懂了！朋克|吴亦凡|美术总监|赵霁|颠

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这里的“标”，是指标准化的债权类资产；
这里的“非标”，表示不是标准化的债权类资产。

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标准嘛，就是你发行的证券需要满足监管的要求，
就像——

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债权类资产嘛，就是——

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2020年7月3日，央行、银保监会、证监会和外管局联合发布《标准化债权类资产认定规则》，
对“标”和“非标”的认定给出一定规则。

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当然重要啊，
资管新规对于机构开展“非标”资产投资是有限制的，
比如，银行理财和券商资管投资非标规模不能超过35%，信托不能超过50%，
又比如，投资非标资产不得进行期限错配。
如果我们把“标”的投资
比作去超市买菜，

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那么“非标”投资就相当于——

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非标准化债权类资产投资，需要满足期限匹配、限额管理、集中度管理、信息披露等一系列监管要求。

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既然投资“非标“有这么多限制，
成为“标“不是更香吗？
因而，债权类资产自然希望自己属于——

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我们下面就来看看，
《认定规则》是按照什么样的标准，对债权类资产进行分类的：
／标／
依法公开发行的债券、资产支持证券以及固定收益类公募基金
属于标准债权类资产，就是我们所说的“标”。
主要包括：

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而永续债、可转债有点特殊，
它们具有债性，但一定条件下又会具有股性，因此它们是否属于“标”就需要分开讨论。

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当根据《企业会计准则》和发行机构会计归属等明确它们资产属性为债权时，它们就属于标；
否则它们就属于权益类资产，不属于债权类资产，自然不受《认定规则》约束。

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对于永续债和可转债我们以前说过，
可以点击链接回顾。
除了上述已经明确为“标”的，
对于其他债权类资产若想要被认定为“标”，应当同时符合5个条件。
这5个条件就像巧克力工厂标准化生产一样——
（1）等分化，可交易；

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（2）信息披露充分；

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（3）集中登记、独立托管；

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（4）公允定价，流动性机制完善；

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（5）在银行间市场、证券交易所市场等经国务院同意设立的交易市场交易。

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同时满足以上5个条件的债权类资产
被纳入“标”这一类，

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符合相关要求的机构，可以作为申请主体，向央行提出标准化债权类资产认定申请，

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比如北金所、银登、银行业理财登记托管中心、上海保交所、上海票交所、中证报价系统等金融基础设施服务机构都可以作为申请主体。
央行收到申请后，会同金融监管部门进行认定。