同城|3年烧掉21亿，快狗打车闯关IPO，同城货运下半场正酣( 二 ) 红娘|苏享茂|会员|龚海燕|百合

凭借提高抽佣率，快狗打车毛利率由2018年的23.0%提升至2021前四个月的35.5%。
然而，「不二研究」认为提升抽佣率虽然提高了快狗打车的盈利能力，但是在行业格局未成，竞争激烈的赛道上，提升抽佣率或在透支市场份额与未来竞争力。
再看降费，快狗打车将营销和研发投入都进行了缩减。
据快狗打车招股书显示，其销售及营销费用从2018年的5.24亿元，缩减至2020年的1.95亿元，占营收比重从115.7%缩减至36.7%；研发费用从2018年的0.76亿元缩减至2020年的0.34亿元，占营收比重从16.8%缩减至6.5%。

文章插图

降低费用投放的方式，的确有助于快狗打车降低亏损水平，但与提佣类似，更多的是在透支未来。在竞争依然激烈的市场上，降低营销费用率，客户流失或难避免；而作为平台型企业，降低研发费用，并不利于自身未来的核心竞争力。
在「不二研究」看来，快狗打车目前处境略显尴尬，其经营情况短时间内无法突破，采取提佣降费的方式，试图提升盈利能力打入二级市场、以此得到资金纾困，但这样的方式更像饮鸩止渴。若二级市场投资者不买单，快狗打车面临的将是市场份额被逐步蚕食。
新玩家入局，海外市场是良药？据弗若斯特沙利文报告显示，2020年中国内地同城物流市场规模达1.23万亿元，预计2025年达到2.12亿元，2020-2025年复合增长率将达11.7%。而2020年中国内地线上同城物流渗透率仅为2.9%，市场空间大。

文章插图

作为一个市场分散的赛道，同城货运的市场潜力虽大，但整合困难、头部玩家渗透率偏低。这样的市场空间自然吸引了不少资本和巨头的目光。
去年六月，滴滴成立新品牌“滴滴货运”进军同城货运，近期顺丰同城抢先登陆港股，满帮、哈啰、美团等巨头玩家相继入局，均将同城货运视为“兵家必夺之地”。
这些新的巨头玩家从技术和资金方面都实力雄厚。
滴滴货运一经入局，便采用其熟悉的烧钱补贴打法，上线三个多月，滴滴货运八城订单单日破10万大关。
顺丰同城公司CTO陈霖的演讲内容显示，顺丰在系统调度能力和订单决策能力上具备优势，如不同需求时段的运力撮合。运满满则背靠满帮集团干线物流的技术能力，对降低货运司机空返率，提升货车利用率积累更深。
新玩家的入局，让人不得不为快狗打车捏一把汗。
据快狗打车招股书显示，其2020年在中国内地市占率为5.5%，与身后的3-5名差距并不大，而排名第一的公司却占有54.7%的市场份额。

文章插图

在市占率上，快狗打车并无明显优势，面对新玩家的竞争倾轧，其“老二”地位堪忧。从快狗打车的业务结构上看，海外市场或许是实现“老二”守护战的有效途径。
据快狗打车招股书显示，其海外业务业绩增速十分亮眼。2018年-2020年，GOGOX营收分别是1.2亿元、1.94亿元和2.5亿元，复合增长率达到了44.2%。按营收的地域来划分，2020年公司更是有48.3%的收入都来自于海外。
尤其是海外B端业务，快狗打车企业服务月活跃用户数由2018年的506个增长至2021前四个月的2092个，托运订单数由2018年的60.79万单涨至2020年的96.84万单，交易总额由0.92亿元涨至2.01亿元。

文章插图

未来亚洲市场不断发展，海外业务空间虽然无法与国内市场媲美，但是依然能为快狗打车带来持续增长。
在「不二研究」看来，目前同城货运市场战事升级，多家巨头跨界而来，快狗打车市占率无明显优势，面对巨头倾轧，行业老二的地位岌岌可危；海外B端市场的先发优势，虽然可为其赢得一定喘息时间，但未来仍充满变数。
快狗能“苟”住吗？同城货运战事升级，多家巨头联袂而来，2022年新一轮战事打响。
缺钱的快狗打车选择IPO筹集资金，准备来一场“持久战”；但其经营数据及止损方式等却隐忧重重，而仅凭B端布局与海外市场的业绩亮点，未必能够说服二级资本市场的投资者买单。
新年新战事，同城货运下半场,快狗打车面对更加激烈的行业竞争，撑到最后的才是赢家，但快狗打车真能“苟”到最后吗？
本文部分参考资料：
1.《快狗打车没有护城河》，科技新知
2.《弹药不多，快狗打车抢跑上市》，掌链