手游收入大减证券投资大增缺乏爆款的巨人网络如何重振主业？( 二 ) 《投资者网》大健康行业组吴

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不过，巨人网络在新游发行的布局却十分缓慢。自2015年推出爆款游戏《球球大作战》后，巨人网络仅发行了几款《征途》的手游版以及《帕斯卡契约》和《月圆之夜》等数款游戏，公司移动端游戏收入持续多年下滑。
其中，《绿色征途手游》与《征途手游》还交由其他公司代理发行；而《帕斯卡契约》和《月圆之夜》虽然在玩家群体内反响不错，但因游戏内容与玩法上未充分考虑市场的需求，因此对巨人网络贡献的收入有限。 2021年的半年报中，《帕斯卡契约》和《月圆之夜》这两款游戏都未被巨人网络提及。
值得一提的是，与公司主营收入下滑不同， 2021年前三季度巨人网络进行了大量的证券投资。与2020年末相比，报告期内巨人网络的交易性金融资产增长4.14亿元，涨幅接近1倍；截至2021年三季度，公司的交易性金融资产余额达9.86亿元。
2021年半年报披露显示，当期巨人网络交易了包括ST海航（600221.SH）、ST基础（600515.SH）、ST大集（000564.SZ）等多只ST股票。截至2021年前三季度，金融资产公允价值变动损益为巨人网络贡献了1.96亿元的利润，在当期公司净利润中的占比超过20% ，证券投资已然成为巨人网络利润的重要补充。
游戏开发重新被重视
经历此前的挫折后，巨人网络或已在慢慢找回初心，回归主业。
今年7月，在第十九届中国国际数码互动娱乐展览会（ChinaJoy）上巨人网络发布了数款正在开发的手机游戏，包括3D放置类游戏《龙与世界的尽头》、主打PVE的第三人称射击游戏《Project：GAIA》。
此外，巨人网络还公布《我们的派对》、《原始征途》等游戏的开发进展。近期传出的重新审核游戏版权号的传闻，对缺乏爆款、移动端游戏收入下滑的巨人网络来说，也是个利好消息。
不过，自2020年米哈游推出了爆款游戏《原神》后，市场对移动端的游戏开发态度发生了变化，促使主流游戏企业在游戏研发的投入大幅上涨。比如2021年前三季度，三七互娱的研发费用增长15.83% 。
无独有偶， 2021年前三季度完美世界的研发投入也同比增长14.79% ，在当期收入中的占比达20.15% 。截至2021年前三季度，巨人网络的研发费用率为35.48% ，但研发费用总额却仅有5.47亿元，远低于三七互娱的9.92亿元和完美世界的13.58亿元。
除了三七互娱、完美世界以及巨人网络，市场上还有米哈游、莉莉丝游戏乃至于因《黑神话悟空》而出名的游戏科学等公司都在抢夺市场上的游戏开发人才，人才争夺战在游戏大厂之间早已爆发。
2017年-2020年间，三七互娱的研发人员由1461人增加到2343人，完美世界的研发人员由2563人增加到3739人，但同期巨人网络的研发人员却由1661人下降到了1191人。仅在2019年末到2020年末，巨人网络的研发人员就流失了22.51% 。
或意识到自身研发能力的不足， 2021年10月18日，巨人网络发布公告，称公司与曾开发页游《赛尔号》与手游《摩尔庄园》的游戏公司淘米集团股东签署投资协议，拟通过现金收购控制淘米集团72.81%的股权，将淘米集团并入其报表。不过，该公告发布后，巨人网络的股价并未大幅上涨。
据Wind数据显示，巨人网络控股股东及其关联方持有上市公司73%的股权正处于质押状态，这些质押大部分像2020年12月的多笔质押一样，质押日的股价较近期股价相比，已下跌了逾三成。
截至11月23日，巨人网络收盘价为10.72元/股，今年以来股价下跌38% ，市值已不足220亿元，远低于三七互娱、世纪华通（002602.SZ）以及完美世界，公司的动态市盈率也仅有20倍，低于三七互娱与完美世界，略高于市值超过570亿元的世纪华通。
【手游收入大减证券投资大增缺乏爆款的巨人网络如何重振主业？】长期无爆款游戏推出，公司主营收入下滑，股价持续低迷，巨人网络如何扭转颓势，投资人正在拭目以待。（思维财经出品）■

手游收入大减证券投资大增 缺乏爆款的巨人网络如何重振主业？( 二 )

手游收入大减证券投资大增缺乏爆款的巨人网络如何重振主业？( 二 )