安能上市，德邦“隐身” ''难逃出清宿命？''作者

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''难逃出清宿命？''
作者｜樟稻
编辑｜伊页
硝烟不断的快递行业外， “一母同胞”的快运行业亦吹起战争号角。
11月11日，安能物流在香港联交所主板挂牌上市，拿下“港股快运第一股”之位。与面向C端用户的快递行业不同，快运行业主要由B端主导，令不少港股打新者感到陌生。
理清两者的区别，需要从整个物流体系入手。国内物流市场长期以来，公路运输货运量占比较大，按货物的重量和运输组织方式，区分出快递、零担和整车运输三种主要形式。
行业内一般按3kg、3000kg为界限区分，其中， 0-3kg为小件快递， 3-60kg为大件快递， 60-3000kg为零担运输， 3000kg以上多为整车。
实际上，各家快递企业对产品重量段划分不同， 10kg-60kg公斤段基本划分为大件快递。从重量上就能够看出来，最为个人用户熟知的是快递市场。
至于快运市场，则包括剩下的零担和整车运输，主要以零担为主。现阶段，快运市场竞争格局分散，主要参与者有德邦、顺丰、安能、中通、百世、韵达、壹米滴答等。
头部玩家的募股动作亦代表行业内其它品牌的市场动向。此前，百世集团明确称百世快运会分拆上市，正在融资阶段，最快将于2022年完成；顺丰快运也一度传出分拆IPO的消息。
在市场集中度较高的快递品牌集体上市后，快运行业的上市潮或许也将带来市场巨变，不少投资者把目光投向早早上市的“A股第一快运股”：德邦股份。
截至发稿，安能物流股价持续走低，总市值149.98亿港元。与之对比，德邦股份市值为106.70亿元。由于港股和A股存在价差，同样的公司A股比港股贵，德邦却颇为失色。
作为在A股沉寂已久的物流股，德邦股份似乎坠了“第一快运股”的名头。
PART.01“快运之王”易位
与成立于2010年的安能物流不同，德邦资历颇老。
德邦物流的前身——“崔氏货运公司”由崔维星1996年在广东创办，之后于1998年承包南航公司老干部客货运处，开启空运大票的运输模式。
2001年，公司开通广州至北京的第一条汽运专线，三年后，广东德邦物流有限公司成立。 2018年，德邦在上交所主板挂牌上市，成为首家在国内主板IPO的快运企业。
彼时上市之际，德邦物流是国内最大的零担物流服务商，截至2017年9月30日，在全国拥有5243个直营营业网点， 127个分拨中心，并开行了1148条专线运输路线。
但随着时间推移，德邦的“快运之王”逐渐易位。 2019年，跨界而来的顺丰快运以124.5亿元的收入成为当年零担赛道新的冠军。
这其中的原因，与德邦战略中心转移不无关系。

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2018年7月2日，一场有关集团战略的发布会在北京国家游泳中心举行。德邦董事长崔维星在会上表示：“德邦物流正式更名为德邦快递，德邦也将以大件快递全面发力快递业务。 ”
尽管，德邦同样表示对快运业务依然有所倚重，但更名为“德邦快递” ，无疑表现出德邦的战略重心所在。
而自2018年7月德邦正式全面进入大件快递市场，业务重心转向大件快递业务，德邦股份的快运业务规模也随之萎缩。
在《2020中国零担企业30强排行榜》中，顺丰快运2019年零担收入超过德邦；此外，据2019年财报显示，顺丰快运业务（顺丰快运+顺心捷达）实现收入126.59亿元，同样高于德邦股份的107.46亿元。
有趣的是，德邦选择“快递化”的同一时期，近期上市的安能，选择“去快递化” 。 2019年初，安能物流决定放弃亏损的快递业务，将资源聚焦在快运方面。
根据安能物流招股书显示， 2018年-2019年，安能营收分别为53.31亿元、53.38亿元，净利润分别为-21.16亿元、-2.15亿元；直到2020年，安能才扭亏转盈，营收和净利润分别为70.82亿元、2.18亿元。
从这一方面来看， 2019年相对于2018年的利润改善， “去快递化”取得了一定成绩。
现阶段，将快递业务剔除后，据运联智库的数据显示，安能物流2020年全年零担货量1025万吨，位列2021年30强榜首。

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不过在零担收入上， 2020年，安能物流零担收入75.1亿元，低于德邦快递106.5亿元、顺丰快运207.78亿元。其中原因，在于主营业务运输服务板块增长乏力及加盟模式的局限有关。