安能上市,德邦“隐身”
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''难逃出清宿命?''
作者|樟稻
编辑|伊页
硝烟不断的快递行业外 , “一母同胞”的快运行业亦吹起战争号角 。
11月11日 , 安能物流在香港联交所主板挂牌上市 , 拿下“港股快运第一股”之位 。 与面向C端用户的快递行业不同 , 快运行业主要由B端主导 , 令不少港股打新者感到陌生 。
理清两者的区别 , 需要从整个物流体系入手 。 国内物流市场长期以来 , 公路运输货运量占比较大 , 按货物的重量和运输组织方式 , 区分出快递、零担和整车运输三种主要形式 。
行业内一般按3kg、3000kg为界限区分 , 其中 , 0-3kg为小件快递 , 3-60kg为大件快递 , 60-3000kg为零担运输 , 3000kg以上多为整车 。
实际上 , 各家快递企业对产品重量段划分不同 , 10kg-60kg公斤段基本划分为大件快递 。 从重量上就能够看出来 , 最为个人用户熟知的是快递市场 。
至于快运市场 , 则包括剩下的零担和整车运输 , 主要以零担为主 。 现阶段 , 快运市场竞争格局分散 , 主要参与者有德邦、顺丰、安能、中通、百世、韵达、壹米滴答等 。
头部玩家的募股动作亦代表行业内其它品牌的市场动向 。 此前 , 百世集团明确称百世快运会分拆上市 , 正在融资阶段 , 最快将于2022年完成;顺丰快运也一度传出分拆IPO的消息 。
在市场集中度较高的快递品牌集体上市后 , 快运行业的上市潮或许也将带来市场巨变 , 不少投资者把目光投向早早上市的“A股第一快运股”:德邦股份 。
截至发稿 , 安能物流股价持续走低 , 总市值149.98亿港元 。 与之对比 , 德邦股份市值为106.70亿元 。 由于港股和A股存在价差 , 同样的公司A股比港股贵 , 德邦却颇为失色 。
作为在A股沉寂已久的物流股 , 德邦股份似乎坠了“第一快运股”的名头 。
PART.01“快运之王”易位
与成立于2010年的安能物流不同 , 德邦资历颇老 。
德邦物流的前身——“崔氏货运公司”由崔维星1996年在广东创办 , 之后于1998年承包南航公司老干部客货运处 , 开启空运大票的运输模式 。
2001年 , 公司开通广州至北京的第一条汽运专线 , 三年后 , 广东德邦物流有限公司成立 。 2018年 , 德邦在上交所主板挂牌上市 , 成为首家在国内主板IPO的快运企业 。
彼时上市之际 , 德邦物流是国内最大的零担物流服务商 , 截至2017年9月30日 , 在全国拥有5243个直营营业网点 , 127个分拨中心 , 并开行了1148条专线运输路线 。
但随着时间推移 , 德邦的“快运之王”逐渐易位 。 2019年 , 跨界而来的顺丰快运以124.5亿元的收入成为当年零担赛道新的冠军 。
这其中的原因 , 与德邦战略中心转移不无关系 。
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2018年7月2日 , 一场有关集团战略的发布会在北京国家游泳中心举行 。 德邦董事长崔维星在会上表示:“德邦物流正式更名为德邦快递 , 德邦也将以大件快递全面发力快递业务 。 ”
尽管 , 德邦同样表示对快运业务依然有所倚重 , 但更名为“德邦快递” , 无疑表现出德邦的战略重心所在 。
而自2018年7月德邦正式全面进入大件快递市场 , 业务重心转向大件快递业务 , 德邦股份的快运业务规模也随之萎缩 。
在《2020中国零担企业30强排行榜》中 , 顺丰快运2019年零担收入超过德邦;此外 , 据2019年财报显示 , 顺丰快运业务(顺丰快运+顺心捷达)实现收入126.59亿元 , 同样高于德邦股份的107.46亿元 。
有趣的是 , 德邦选择“快递化”的同一时期 , 近期上市的安能 , 选择“去快递化” 。 2019年初 , 安能物流决定放弃亏损的快递业务 , 将资源聚焦在快运方面 。
根据安能物流招股书显示 , 2018年-2019年 , 安能营收分别为53.31亿元、53.38亿元 , 净利润分别为-21.16亿元、-2.15亿元;直到2020年 , 安能才扭亏转盈 , 营收和净利润分别为70.82亿元、2.18亿元 。
从这一方面来看 , 2019年相对于2018年的利润改善 , “去快递化”取得了一定成绩 。
现阶段 , 将快递业务剔除后 , 据运联智库的数据显示 , 安能物流2020年全年零担货量1025万吨 , 位列2021年30强榜首 。
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不过在零担收入上 , 2020年 , 安能物流零担收入75.1亿元 , 低于德邦快递106.5亿元、顺丰快运207.78亿元 。 其中原因 , 在于主营业务运输服务板块增长乏力及加盟模式的局限有关 。
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