都怪通胀来了？沃尔玛三季度财报超预期，年内股价却转跌

11月16日周二，全球最大零售商沃尔玛发布了截至10月底的公司2022财年第三季度财报，由于营收和每股盈利均超出预期，美股盘前一度涨超2% 。
但其利润受供应链瓶颈和劳动力短缺的拖累，开盘后股价转跌超2% ，也令今年整体转跌，进一步拉开与美股大盘年内双位数涨幅的差距。截至昨日收盘时，沃尔玛今年还曾累涨近2% 。

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财报显示，沃尔玛在第三财季营收同比增4.3%至1405亿美元，好于市场预期的1356亿美元；调整后每股收益EPS为1.45美元，同比增8.2% ，也好于预期的1.40美元。
公司还连续第三个季度提升2022财年整体盈利预期，反映了对今年四季度的年末节假日购物季充满信心。预计全年调整后EPS为每股收益6.40美元，高于此前指引的6.20-6.35美元；预计不包括汽油和柴油销售的美国同店可比销售额增超6% ，此前指引区间为增5%-6% 。

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不过，当季沃尔玛净利润从一年前的51.4亿美元降至31.1亿美元，降幅超39% ，综合毛利率下降42个基点，主要受供应链成本增加、低利润率的美国汽车燃油业务在组合中占比增加等影响。公司的国际净销售额也同比降20%至236亿美元，受到与资产剥离相关的94亿美元负面影响。
有分析称，沃尔玛等主要零售商在三季度均遭遇价格成本上涨和供应链混乱的困境，沃尔玛将员工起薪提升至每小时12美元，某些商店为了留住老员工开出的时薪高达17美元。公司承认，供应链问题和劳动力成本正在增加开支，但被销售增长所抵消，不过股价难抵投资者对利润的失望。
沃尔玛首席财务官BrettBiggs在接受媒体采访时将公司描述成“为消费者着想的通胀斗士” ，称庞大规模和产品广度令其不会将较高的投入成本完全转嫁给顾客，而是自我消化了一部分压力。这也令消费者和仓储超市山姆俱乐部的付费会员在通胀压顶之时更多选择到沃尔玛购物。
第三财季，沃尔玛在美国的同店销售额（不包括燃油销售）同比增长9.2% ，高于华尔街预期的6.9%；在美国的电商销售额同比增长8% ，较两年前增长87%；山姆俱乐部销售额同比增近14% ，其中电商销售额增32% ，会员收入增逾11%并连续第五个季度实现了两位数百分比增长。

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沃尔玛首席执行官DougMcMillon表示，全球销售和利润增长继续保持强劲势头， “我们的全渠道重点是将数字化渗透率推向创纪录的水平” 。沃尔玛在美国获得了更多的日杂市场份额，公司还特别提到“Flipkart、中国和墨西哥在沃尔玛电商业务方面实现了强劲增长” 。
公司表示，其规模有助于应对供应链混乱和通货膨胀，除了有能力与制造商进行价格谈判、在年末节假日购物季来临之际大量增加库存，还可以租用自己的船只在全球范围内运输货物，并将船只转向不太堵塞的港口和增加夜间运营来帮助卸货等。
在繁忙的年末购物季到来前，沃尔玛在美国的库存已增加11.5% ，与一些货架空空的竞争对手形成了鲜明对比。 CEOMcMillon强调：“我们已经准备好了，我们有人员、产品和价格来提供一个美好的年末假期。 ”
公司CFO还称，虽然正感受到燃料、运输和产品成本上涨的压力，但能够在不影响销售的情况下减少促销次数。此外，沃尔玛还能从不断增长的广告业务中获得了新收入。
尽管公司预计其11月至明年1月的第四财季美国同店销售额增幅为约5% ，低于三季度的9%和二季度的5.5% ，但管理层在财报电话会上一直努力塑造美国人消费力仍很旺盛的形象：
“我们能看到消费者提前购买假日商品的趋势，但整体假日购物没有实质性的提前，这令公司第四季度开局良好。总的来说，我们认为消费者状况非常好，工资涨了，有了更多工作机会，而且消费支出似乎很强劲。目前没有看到人们购买更小包装商品或者更便宜品牌的消费降级行为。 ”
尽管今年整体股价表现差强人意，券商D.A.Davidson的分析师MichaelBaker还是对沃尔玛给出“买入”评级，目标价168美元，较当前还有14%的增长空间。
【都怪通胀来了？沃尔玛三季度财报超预期，年内股价却转跌｜财报见闻】他认为，沃尔玛作为通胀斗士的形象会吸引对价格敏感的消费者，后者喜欢沃尔玛压低日用杂货和食品价格的姿态。这将有助于沃尔玛在短期内增加市场份额，并在获得新客户时收获长期份额。