本文来源于财联社和新浪财经|高盛：明年标普500指数料再涨9%，现金是更好的股票对冲工具本文来源于财联社和新浪财经

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尽管2021年美国股市创下了60多个收盘高点，累计涨幅近30% ，但高盛策略师大卫·科斯汀（DavidKostin）预测2022年美股仍有更多上行空间。
科斯汀说，如果计入股息，标准普尔500指数明年将为投资者带来10%的回报。他预计，由于企业盈利持续增长，标准普尔500指数到2022年底将攀升9%至5100点的高位。
此前，该行预测该指数到明年底将上涨4%至4900点。

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不过，对于过去10年标准普尔500指数年化回报率为16%的历史战绩而言，明年这一涨幅可能会显得温和。
科斯汀表示，这是因为美联储明年将开始加息，这将是2018年以来的首次加息，这将从根本上遏制了股价的上行潜力。他补充说：“实际利率也将上升，从而巩固市盈率的上限，并推动股市内部的波动。 ”
尽管科斯汀预计美联储明年将加息，但实际利率仍将保持在历史低位，就带来的股票回报而言，利润率的持续增长将超过加息带来的任何不利影响。

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他在一份报告中写道：“实际利率虽然在上升，但仍将为负值，投资者的股票配置将继续创下历史新高，企业盈利将增长并提振股价。股市的牛市将继续。 ”
科斯汀预计，美国家庭和企业的买入需求将在明年推动股市上涨，美国家庭持有的14万亿美元现金储备和企业创纪录的1万亿美元股票回购授权就是证据。他表示：“我们预计，随着时间的推移，家庭将把其中一部分资金转移到股市。 ”
为了利用明年股市预期的上涨，科斯汀建议投资者避开劳动力成本高的企业，持有对疫情敏感的周期性股票，并看好盈利的成长型股票，而非盈利不佳的成长型股票。他建议超配信息技术、金融和医疗保健板块，低配消费必需品、公用事业、电信服务和“昂贵的”汽车板块。
同时，股市投资往往伴随着风险，高盛认为如今用现金来对冲股票投资组合的风险可能比债券更好。
高盛策略师PeterOppenheimer表示，虽然过去20年债券一直扮演着股票良好对冲的角色，但低利率时代已经改变了这个等式，他预测未来几年债券将出现负回报。
他在谈到历史债券表现时指出：“我认为随着债券收益率处于纪录低点，我们在前进的道路上很难看到同样的回报，针对股票等风险资产的风险敞口增加，现金可能是更好的对冲方式。 ”
虽然自从近零利率出现以来，华尔街许多人士一直在论证传统60/40股票债券配置模式的消亡，但用现金来替代债券是一个不太获得吹捧的策略。事实上面对通胀上升，很多人建议完全回避持有现金。
不过， Oppenheimer表示，债券并不是特别好的对冲工具，并呼吁更多元化的地域风险敞口。例如，欧洲股票可能是投资者寻找价值的好地方，因为它们目前相比美国同行出现创纪录的估值折让。

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