ESG的强监管时代要来了么？作者|Tiny港股市场的ESG监管态度

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作者|Tiny
港股市场的ESG监管态度愈发明确。
11月5日，香港联交所刊发了三份ESG资料。
第一份是有关上市公司气候信息披露的指引性文件——《气候信息披露指引》。
第二份是有关评估IPO申请人ESG事宜的审阅报告。
此外，联交所还推出了全新的ESG教育平台——ESGAcademy ，为上市公司和相关市场参与者开展ESG工作提供指导。
显然，《气候信息披露指引》及ESGAcademy ，主要应用于实际操作层面。
而通过IPO申请人ESG事宜的审阅报告，联交所再次向市场释放出了新的ESG监管信号——监管范围将近一步扩大、监管内容将近一步丰富，强制性也将近一步增强。
因此，我们一起来看看这份报告中都有哪些值得关注的重点。
首次审阅IPO申请人的ESG事宜
自2012年出台《ESG指引》以来，联交所已开展过两次上市公司ESG事宜的评估工作，并发布了相应的审阅报告。
两次审阅的样本企业均是随机抽选的已上市公司，每次各400家。
而在这次审阅中，联交所将目光转向了IPO申请人，最终选择了121家于2020年7月至2021年6月期间申请上市的IPO企业。
【ESG的强监管时代要来了么？】审阅的重点也不再是ESG报告，而是IPO招股书。
在近年来的ESG改革中，联交所反复强调了IPO申请人考量ESG事宜的重要性，并提供了最佳实践的指引，致力于将ESG监管前置。
2020年7月，联交所更新了一份有关IPO申请的指引性文件，强调IPO申请人的董事会必须在上市过程中确保建立企业管治及ESG机制。
联交所建议，申请人应尽早委任董事（包括独立非执行董事），让他们参与到制定必要的ESG机制和政策的过程中。
2020年12月，联交所刊发了一份汇集市场观点和经验的报告，以协助IPO申请人（及新上市公司）的董事会全面考量ESG事宜。
在该报告中，联交所列明了IPO申请人应重点关注的公司治理事宜，以及ESG汇报的注意事项等内容。
显然，联交所这一系列的行动已经表明，加强IPO申请阶段的ESG监管将成为下一阶段的重点工作。
在2021年4月份发布的《检讨及相关条文》的咨询文件中，联交所表示，为强调于上市程序加入ESG机制的重要性，今年会检视招股章程中的ESG披露资料，为IPO申请人提供进一步的指引。
因此，联交所未来ESG监管的范围将会进一步扩大至拟上市公司，并在部分议题方面设立更高的上市门槛。
毕竟， ESG工作不是一蹴而就的，企业不可能在上市后的短时间内，马上可以满足《ESG指引》的要求。
企业必须从上市准备阶段就要开始考量ESG事宜及相关管治机制。
对董事会多元化的监管将持续增强
关于董事会多元化的讨论已基本形成市场共识，提升董事会多元化水平已经成为众多市场和投资者所追求的目标。
今年8月6日，美国证券交易委员会（SEC）正式批准了纳斯达克综合指数交易所提交的“董事会多元化提案” 。（《纳斯达克“董事会多元化提案”获批，海外上市公司将迎来ESG新挑战》）
而联交所出台相关监管政策的时间更早。
注：联交所目前重点关注的董事会多元化要素仅为性别
联交所规定，从2019年1月起，上市公司必须制订董事会多元化政策。
从2019年5月起，单一性别董事会的IPO申请人，应在招股书中披露及解释如何及何时实现董事会多元化目标。
在本次审阅中，联交所发现所有IPO申请人均披露了董事会成员多元化政策，以及定期检讨并更新相关政策的机制。
图：2020/2021年IPO申请人有关董事会多元化政策的披露情况

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图片来源：联交所，有关2020/2021年IPO申请人企业管治及ESG常规情况的报告
此外，单一性别董事会的IPO申请人占比也由2019年的30%下降至2020年的21% ，更于2021年上半年降低至12% 。
其中， 20名单一性别董事会的IPO申请人，均根据IPO指引，披露了上市后如何及何时达到董事会成员性别多元化。
不过联交所也发现，众多新上市及已上市公司并未严格落实其制订的董事会多元化政策。
例如，有一位IPO申请人将原定的董事会多元化目标实现时间进行了推迟，并解释为“相关委员会积极物色女性董事人选，但截至本年报日期，尚未找到合适的女性董事候选人” 。