中国移动，一个快被遗忘的巨头( 二 ) 作者|武佩璇来源|时代财经AP

截至11月5日收盘，中国电信股价为4.24元，相比4.53元的发行价，仍有距离。
此外，以中国电信的7月22日上会、8月25日上市的时间线为参考，中国移动最快能在12月初正式登陆A股，届时其在机构和市场眼中究竟值多少钱将一目了然。

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巨头老矣？
根据招股书中募投项目披露的数据，中国移动此次拟募集资金为560亿元，将超过中国电信（479.04亿元）成为近十年来A股最大IPO 。
从募投项目来看，中国移动下一步的发展“押注”5G 。
中国移动招股书显示，此次募投项目为5G精品网络、云资源新型基础设施、千兆智家、智慧中台、新一代信息技术研发及数智生态等5大建设项目，拟投入募集资金金额560亿元，总投资金额1569亿元。
其中5G精品网络建设项目的总投资金额将高达983亿，拟募集资金投入为280亿元。

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图片来源：中国移动招股书
根据中国移动披露的招股书，截至2021年6月末，其移动客户数为9.46亿户，国内市场份额为58.42% ，规模为全球第一；5G套餐客户数达2.51亿户，规模也居全球第一；有线宽带客户为2.26亿户，国内市场份额为47.01% 。
而根据其后来披露的未经审计的前三季度业绩，其移动客户总数已达9.56亿， 5G套餐用户也上升至3.31亿。
相比之下，中国电信目前的移动用户数为3.7亿户， 5G套餐用户数为1.56亿；中国联通的移动用户数为3.16亿， 5G套餐用户数为1.37亿户。

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数据来源：上市公司财报。制图：时代财经
而从业绩情况来看，中国移动今年前三季度的营业收入为6486亿元，归母净利润为872亿元。
同期，中国电信的营业收入和归母净利润分别为3265.36亿元和232.27亿元；中国联通则为2444.89亿元和56.76亿元。
这也意味着，中国电信加上中国联通，也抵不上一个中国移动。

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数据来源：上市公司财报。制图：时代财经
以目前的规模和业绩来看，中国移动确实稳坐龙头，但从成长性来看， “巨头”的步伐已经放缓。
中国移动的招股书显示， 2018～2020年，其营业收入分别为7368.19亿元、7459.17亿元、7680.7亿元，连续三年皆实现了增长。
但同期其归母净利润分别为1166.99亿元、1063.25亿元、1073.87亿元，出现负增长。
同时，毛利率也在逐年下滑。根据中国移动招股书， 2018年～2020年间，其主营业务的毛利率分别为32.64%、31.25%、30.57% ， 2021年上半年，其毛利率则跌破30% ，仅有29.42% 。
相比之下，中国电信的毛利率则在2021年上半年超越了中国移动，达到了31.06% 。
【中国移动，一个快被遗忘的巨头】“巨无霸”的体量之下，如何能稳步向前，成为中国移动亟待解决的重要问题。

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