蚂蚁集团|蚂蚁集团暂缓上市，下一步或需进行业务分拆 “上市机会还是会有的。不过

11月3日晚间蚂蚁集团暂缓A股和H股上市的消息宣布后，蚂蚁集团执行董事长井贤栋当晚召集集团P9级以上“高P”召开紧急会议，保守估计蚂蚁重新上市的时间要被推迟半年左右。
“上市机会还是会有的。不过需要对现有业务重新构架，估计要求技术和金融的部分进行分拆，单独估值单独上市，但是关联交易无法避免。 ”资深互联网金融投资人朱一龙11月4日向时代财经表示。
暂缓上市，树立市场典范
11月3日晚，蚂蚁集团在港交所公告，暂缓公司的A股于科创版上市，同时进行的H股于香港联合交易所有限公司主版上市亦将暂缓。
【蚂蚁集团|蚂蚁集团暂缓上市，下一步或需进行业务分拆】蚂蚁集团原定于11月5日在A＋H股上市，突然传出暂缓消息，引发市场人士纷纷议论。
“这是一次对于新制度的试验田，用蚂蚁试验有利于树立市场的典范作用，代表国家对于上市制度的维护是没有例外、没有特殊化的，任何企业都要在制度的约束下行事。 ”盘古智库高级研究员江瀚11月4日向时代财经表示。
江瀚认为，此次暂缓代表的是国家执行制度的决心， “暂缓不等于停止更不是取消，也代表了我们制度的弹性，让好公司有机会改正可能的失误，既保护了市场的主体，也维护了制度的尊严。 ”
江瀚认为，对于蚂蚁来说，这样的暂停键其实不是坏事，对于推动公司更加审慎经营，学会在约束下行事从而实现更好地发展，规避潜在的风险都有着积极的意义。
“这次要为监管点赞，能够顶得住压力，能够守得住底线思维。金融业务，不管是不是以科技为支撑，都需要符合金融监管条例。 ”支付行业资深分析师王蓬博11月4日向时代财经表示。
“蚂蚁最后肯定还是会上市。因为以支付驱动的信用体系还是比较完整的，这也是蚂蚁能够把小贷业务规模做大的一个根本原因。 ”王蓬博认为，监管从严对于其他新金融科技公司也会产生重大影响， “需要接受现在的金融监管条例，估值也需要重新进行计算。金融科技公司上市可能会暂停一段时间。 ”
“长期来看是利大于弊的。对于京东数科等其他金融科技公司来说，最关键的是积极和监管进行沟通，强化自己的合规性水平，进一步提高自己的风险防控能力。 ”江瀚表示。
监管趋严，微贷业务或分拆
“上市机会还是会有的。不过需要对现有业务重新构架，估计要求技术和金融的部分进行分拆。 ”朱一龙表示。
近期，围绕金融监管与创新引发的议论，引起监管层关注。 11月2日，银保监会、央行发布《网络小额贷款业务管理暂行办法（征求意见稿）》，涉及业务、资金、股东等多方限制。《办法》中新增联合放贷出资比例限制，对蚂蚁集团影响较大。
根据监管规定，单笔联合贷款中小贷公司出资比例不低于30% ，目前联合放贷下，小贷公司自有出资比例低至1%-2% ，以10%自有出资比例测算，小贷公司杠杆率可高达50倍。受联合放贷出资比例及杠杆率限制，小贷公司杠杆率为12-16倍左右，杠杆率大幅下降。
蚂蚁集团目前微贷业务的核心产品包括花呗、借呗、网商贷。从商业模式角度看，蚂蚁微贷业务目前自营投放贷款（通过旗下两家小额贷款公司）的占比非常低， 2020年6月末已降至1.68% 。其余贷款则通过ABS转让、与金融机构合作放贷等业务模式运营。目前，与金融机构合作放贷的规模占比最大，其中主要以联合贷款和助贷两种模式运营（网商贷等小微贷款仅有联合贷款模式）。