宇顺电子9亿重组并购计划意外被否！“中植系”资本运作缘何再铩羽？导读：“几项重要的财务指标

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导读：“几项重要的财务指标都显示其资产质量堪忧”的前海首科， “中植系”想要用其来完成宇顺电子的“涅槃重生” ，在如今的监管体系下， “中植系”美梦的破灭虽在意料之外，但却在情理之中。
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作者：严宇明@北京
【宇顺电子9亿重组并购计划意外被否！“中植系”资本运作缘何再铩羽？】编辑：翟睿@北京
六年时间过去了，即便是当年在国内资本市场上呼风呼雨的“中植系” ，也还是未能扭转宇顺电子的颓势。
2021年11月3日晚间，并购重组委2021年第28次会议审议结果的出炉，宇顺电子(SZ.002289)发行股份购买资产的申请遭否，这也意味着“中植系”对宇顺电子的又一次资本拯救计划再一次以告败而终。

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对于此次资产收购计划，对又再一次濒临于ST边缘的宇顺电子而言，无疑是一根救命稻草。
早在2021年1月，宇顺电子便开始筹划该重大资产重组计划，彼时公司还戴着*ST的“帽子” 。
据斯时宇顺电子发布的收购报告书称，本次其欲收购优质资产——深圳前海首科科技控股有限公司（简称“前海首科”）100%的股权，交易对价为9亿元。为此，宇顺电子还需要向控股股东——“中植系”旗下企业中植融云（北京）企业管理有限公司（下称“中植融云”）非公开发行股份，募集资金约5.12亿元，用于支付60%的交易对价。而另外40% ，将以自有现金支付。
这已经不知道是“中植系”自2015年入主宇顺电子后所筹谋的第几次资本运作了，当年当在A股素以长袖善舞的资本手段闻名的“中植系”突然拿下斯时在国内已经几乎无人敢接盘的宇顺电子控股权之时，除了引发市场的讶异之外，更多的可能是期待——以“中植系”的资本实力和手段，是否能将一家行将就木且内部雷区重重的上市企业盘活。
与前几次低价剥离负债资产、卖壳等资本运作手段相比，此次宇顺电子选择利用大股东“中植系”资金优势购买资产的方式，更被外界视为“中植系”在宇顺电子上的一次“自我救赎” 。
但最终， “中植系”和其控制的宇顺电子依然等到的是令其失望的答案。
“申请人未能充分说明标的资产的核心竞争力，交易完成后商誉占比较大，不利于提高上市公司质量，不符合《上市公司重大资产重组管理办法》第四十三条的规定。 ”证监会并购重组委如此解释对宇顺电子该次资产收购案的否决之由。
这一说法，显然与宇顺电子启动收购前海首科时向市场传导的相关结论相悖。
“收购前海首科有利于增加上市公司的资产规模、提升上市公司的盈利能力和增强持续经营能力。 ”宇顺电子在向证监会递交的相关申报材料中称。
“前海首科的几项重要的财务指标都显示其资产质量堪忧，无论是其盈利能力、负债率还有现金流状况，都让监管层很难相信其并入宇顺电子后能给其基本面带来改善，甚至可能出现进一步恶化宇顺电子目前现金流的风险。 ”11月3日晚间，一位接近于监管层的投行人士向叩叩财讯透露。
在宇顺电子此次资本运作铩羽的同时，此前刚刚公布的宇顺电子三季报，继续泥潭深陷的业绩，无疑让宇顺电子的未来更加雪上加霜。
“宇顺电子2020年已经亏损，从目前2021年三季报情况看， 2021年继续亏损也是大概率事件，本来寄希望能通过该次资本运作完成扭亏而不至于重新被ST ，但重组的意外被否，让宇顺电子在今年仅剩的两个月时间里面临挑战的严峻度可谓成倍加剧。 ”一位曾长期跟踪宇顺电子的北京某大型券商行业分析师坦言。
总之，留给“中植系”拯救宇顺电子的时间已然不多。
1）“中植系”的宇顺电子往事

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成立于2004年的宇顺电子，是国内较早从事中小尺寸液晶显示器的研发、生产与销售的企业之一。
当宇顺电子于2009年成功登陆A股之时，资本市场也曾给予宇顺电子良好的业绩预期，然而，事实确实却与预期背道而驰，公司业绩持续低迷。
在2015年前后，在宇顺电子持续巨额亏损，同时也在筹划多时的重大资产重组不断告吹之后，原实控控制人魏连速萌生去意，欲转让其所持宇顺电子股权与控制权。