疯狂的六氟磷酸锂如何救了延安必康来源|英才杂志作者|张延陶正是

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来源|英才杂志
作者|张延陶
正是凭借着六氟磷酸锂的“史诗级”行情，延安必康在2021年不断上演业绩的飞跃。
从变卖资产到市值狂飙，延安必康（002411.SZ）用不到一年的时间上演了“因祸得福”的戏码。新能源汽车热销带动的行业上游升温令电解液核心材料——六氟磷酸锂出现供不应求的局面。
身处医药股板块，延安必康却凭借营收占比暴增后仅占20%的新能源业务，构筑了企业的疯狂上涨通道。与天赐材料、多氟多这些根正苗红的“老司机”相比，延安必康实力如何？
新能源热销令电解液飞起
新能源热销令“通吃”的电解液尽享发展红利。
短短一年，延安必康苦尽甘来，从2020年最低时只有5元的股价，上涨至2021年11月3日的13.9元。
新能源汽车的热销与传统汽车的表现大相径庭。在缺芯潮的不利因素叠加下，传统汽车的颓势依旧没有止步的态势。各大传统汽车厂商一边在悲观地“甩锅”芯片上游厂商，一边加快布局新能源汽车业务版图。
与之相比，新能源车企纷纷获益汽车行业的动能转换大势，特斯拉股价引来全球资本市场瞩目，比亚迪狂飙一举冠绝中国车市。新能源产业链上游的企业也尽享红利，电池行业更是催生出宁德时代这样的巨无霸企业。
在动力电池赛道，磷酸铁锂的再度崛起于今年上演，三元电池的供应也一直为高端新能源汽车充电续航。但无论是哪类电池，电解液都是“通吃”的，因此，六氟磷酸锂的需求同步升温。
根据延安必康介绍，随着新能源汽车市场带来的动力电池及电解液需求的增长影响，锂电池产业链相关的原材料价格较以前年度均有大幅度的上涨，尤其六氟磷酸锂的价格从2020年8月最低价7万元/吨到2021年10月27日最低价51.5万元/吨，涨幅达到635.71% 。
目前市场上多数六氟磷酸锂企业的长约单价格也维持在20万-35万元/吨，且基本都处于满产满销状态。
正是凭借着六氟磷酸锂的“史诗级”行情，延安必康在2021年不断上演业绩的飞跃。
作为医药概念股的延安必康，其主营业务收入来自于“医药商业” 。根据半年报显示，延安必康的医药商业板块营业收入为20.9亿，营收占比为60.7% ，其次是新能源产品（六氟磷酸锂），占比19.41% ，最后是新材料产品与化工类产品。而新能源产品的这一占比数字在2020年同期仅仅为5.37% 。
这部分营收占比激增的六氟磷酸锂产品来自于延安必康持股87.24%的子公司九九久科技。延安必康表示，六氟磷酸锂价格的上涨使得九九久科技利润较上年同期上升，对公司业绩提升有较大的贡献度。
据延安必康2021年半年报，九九久科技报告期内实现营业收入约为12.11亿元，同比上涨91.39%；对应实现净利润约为3.79亿元，同比大涨598.94% 。
九九久公司经营范围主要有：六氟磷酸锂、锂电池隔膜、高强高模聚乙烯纤维、医药中间体类产品与氮肥类产品的研发、生产和销售等。
六氟磷酸锂方面，目前装置设计产能为5000吨/年，经技术研发团队对现有生产装置进行节能挖潜和优化改造后，实际产能已达6400吨/年。
与同类别公司在产能方面的相比，仅次于天赐材料、多氟多等公司。随着营收占比以及对利润贡献的持续攀升，未来这一部分业务将成为延安必康的主要抓手。
现阶段，九九久已经与比亚迪、亿恩科等公司签署合作协议，进行锁单操作，对长期业绩进行了绑定。
因祸得福，新能源+军工双赛道加持
根据延安必康的三季报显示，公司第三季度实现归属于上市公司股东的净利润3.06亿元，同比增长1434.52%；前三季度实现归属于上市公司股东的净利润6.09亿元，同比增长4672.62% 。公司预计全年净利润为9.5亿元-10亿元，同比增长188.72%-193.39% 。
时间回到一年之前，延安必康实现业绩飞跃的强力助推剂九九久竟是差点被“抛售”的资产。
2018、2019、2020年，延安必康曾三次意欲出售九九久科技的股权，但由于各种原因均未成功；这期间延安必康还曾想将九九久科技分拆至创业板上市，却因被质疑“一壳两用”而再被叫停。
如今的香饽饽为何曾被当做烫手山芋？
这要从六氟磷酸锂说起，六氟磷酸锂作为锂电池电解液的关键材料拥有一定的产业壁垒，更是被誉为锂电材料领域周期性最强的环节之一。