磷酸铁锂是如何打败三元锂电池的？来源|autocarweekly作者|金融街老

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作者|金融街老李
磷酸铁锂电池可能会取代三元锂电池，重回市场主流吗？
两年前产业关于磷酸铁锂电池的预言，两年后在资本市场实现了。
特斯拉在Q3财报电话会上宣布，未来全球标准续航升级版的Model3和标准续航版的ModelY将使用磷酸铁锂电池，取代之前的三元锂电池。
10月25日，美股特斯拉估值随之达到历史最高值，突破1万亿美元大关，这是一个历史性时刻。
无独有偶，最近的小鹏汽车“1024”科技日上，何小鹏更是预测到2025年，新能源汽车的渗透率将达到50% 。
一边是磷酸铁锂全面取代三元，一边是50%的高渗透率，大家突然发现，新能源汽车的二次增长曲线不知不觉和磷酸铁锂电池关联到了一起。
老李一直讲，产业喜欢判断当前，资本喜欢预测未来，在磷酸铁锂电池这件事上，表现得淋漓尽致。
两年前，产业少数人提出来，磷酸铁锂电池可能会取代三元锂电池，重回市场主流。有趣的是，在当时的三元时代，大部分产业人士对这种说法嗤之以鼻。
一年前，二级市场开始悄悄买入磷酸铁锂电池产业链标的——德方纳米（300769.SZ）和中核钛白，两家企业一年来的涨幅远超宁德时代……
老李从投资角度和大家聊一聊三元锂电池和磷酸铁锂电池，过去一年，磷酸铁锂电池二级市场发生了什么？面向未来，磷酸铁锂还有增长空间吗？
三元锂VS磷酸铁锂，谁更强？
二级市场经常讲周期和成长，老李认为周期和成长是互为融合的。在成长中有小周期，在周期中有小成长。
同时，资本和产业又是相互对立的，回看三元锂电池和磷酸铁锂电池的发展历史，就能感受到这种规律，感受到二级市场对风向的判断方法。
从2009年新能源汽车发展至今， 12年的时间，三元锂电池和磷酸铁锂电池一直是相爱相杀。说其相爱是因为两种技术路线一直在共同成长，说其相杀是因为两种路线在成长过程中是此起彼伏的关系，也是这种关系，让二级市场的研究员提前发现了投资机会。
在2016年之前，国内新能源车市场主要以商用车为主，政策倾向商用车，而磷酸铁锂的成本、安全性恰好适合商用车应用，所以磷酸铁锂电池一直占据市场上风。
国内的磷酸铁锂电池的市占率一直高达70%左右，而同期的三元锂电池市占率只有20-30% ，下游的变化会引发上游价格效应，从2014年到2016年，磷酸铁锂电池的出货总量迅速提升，上游原材料磷酸铁锂出货量也从1.2万吨升至5.6万吨，市场规模在不断扩大。
在中国，要赚钱必先研究政策，磷酸铁锂电池霸占了市场7年，但不到1年就被政策“打晕了” 。
众所周知，从2017年开始，新能源汽车围绕电池系统的续航里程、能量密度和电耗三个具体指标提出了新的补贴要求。
三元锂电池在这三个指标上具有先天的优势，磷酸铁锂电池在这三个指标中完全没有优势，其市占率开始急剧下滑，从2017年初到2020年上半年，出货量一直被三元锂电池压制。
看到这里，很多朋友会问，单纯从市场角度看，三元锂电池和磷酸铁锂电池谁有优势？这是二级市场最关心的点。
2019年，国家宣布补贴退坡后，当时产业有少数人提出，磷酸铁锂电池可能将重回市场的主流，但是并未得到呼应，因为绝大多数人认为三元锂电池的性能优势会碾压磷酸铁锂电池，没有意识成本劣势，更没有认识到三元锂电池市占率提升的本质原因是政策。

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总体看，磷酸铁锂电池比三元锂电池有优势：价格方面，当时NCM811三元锂电池的含税价要1.0-1.2元/Wh ，而磷酸铁锂电池含税价是0.5-0.7元/Wh 。
能量密度方面，三元锂电池是170-200Wh/kg ，而磷酸铁锂电池是130-150Wh/kg ，按照“续航里程-能量密度-成本”公式计算，在单车续航里程相同的情况下，磷酸铁锂电池比三元锂电池有很大的经济性优势。
在性能方面，两者各有千秋。三元锂电池的优势是低温下性能稳定，但循环寿命较短（500-1000次），安全性较差，尤其是高镍三元锂电池，不乏起火事件。
磷酸铁锂电池在低温下性能衰退快，但循环寿命长（2000次以上），安全性好，之前传出的东北地区冬季三元锂电池趴窝的情况也是屡见不鲜。