*ST海航三季报显示 ， 今年前三季度实现营业收入272.57亿元 ， 同比增长37.35% ， 净利润亏损34.42亿元 ， 扣除非经常性损益后亏损64.63亿元 ， 其中 ， 第三季度单季亏损25.61亿元 。 不过 ， 今年前三季度相比于去年同期已经大幅扭亏 ， 数据显示 ， 2020年前三季度巨亏了156亿元 。

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此前 ， 在*ST海航的第二次债权人会议上 ， 顾刚表示 ， 重整完成后 ， 海航航空主业将迎来历史最好时刻 ， 首先是因为方大拟投入的380亿元现金中 ， *ST海航将获得约250亿元现金流补充 ， 在全面清偿经营性欠款后 ， 账上还可能有近百亿的现金用于企业经营 ， 从而有利于海航继续恢复使用仍在停场的数十架飞机 ， 并可以抵抗仍然持续的疫情常态化冲击 。
*ST海航在重整计划方案公告中表示 ， 重整计划实施完毕后 ， 各类债权将依法得到妥善清偿 ， 上市公司合规问题将得到妥善解决 ， 上市公司卸下包袱 ， 实现轻装上阵、良性发展 。 同时 ， 通过重整并引入有实力的优质战略投资者 ， 十一家公司将抢抓海南自贸港建设的国家战略机遇 ， 继续夯实和发扬国内第四大航空集团地位优势 ， 将海航控股打造为自贸港国际区域航空中心双枢纽的超级承运人 。
专家：甄别上市公司价值
多看自由现金流量创造力
专家提醒 ， 对那些表面利润光鲜 ， 但经营活动现金流量的质量低、自由现金流量不足的上市公司需要保持谨慎 。

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自由现金流量通俗地说 ， 是指一个企业卖出产品和服务创造出的净现金流入 ， 扣除资本性支出后的差额 。

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一个企业有利润 ， 未必等于创造出了自由现金流量 ， 因为利润可能存在于应收账款等非现金资产之中 ， 而不是真金白银的现金流入 。 例如一些陷入财务困境的房地产企业 ， 一方面有着高额的利润 ， 但是利润大多在待开发的土地等存货之中 ， 没有对应于现金的增加 。

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清华大学经管学院教授谢德仁表示 ， 利润里面包含了大量的浮盈等纸面的富贵 ， 并不代表真正的现金流创造 ， 所以资本市场有很多上市公司 ， 到期债务无法偿还之前 ， 基于权责发生的利润表 ， 测算的净资产收益率很高 ， 属于优质公司 ， 但它自由现金流量创造却非常孱弱 ， 一旦行业遇到国家宏观政策 ， 或者遇到整个金融环境货币政策收紧的时候 ， 就会陷入财务困境 。
谢德仁教授认为 ， 利润和未分配利润只是匡算股东的分红权利 ， 而自由现金流量才决定着企业对股东的持续分红能力 。 对那些长期靠融资活着 ， 迟迟不能创造自由现金流量的公司 ， 要警惕其进一步滑向庞氏骗局的深渊 。
谢德仁表示 ， 监管机构在督促上市公司分红的同时 ， 也要对上市公司分红能力的塑造给予更多的关注 ， 以促使上市公司真正创造自由现金流量 。 这样才能更好地履行对股东的回报和价值创造 。
【国内最大破产案最新进展来了！海航重整计划获法院裁定批准，影响多大？】来源：银行青年、券商中国、公开资料和报道

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