启迪环境127亿元财务造假从何而来？( 二 ) 启迪环境将113亿在建工程转入

近几年，由于股东更换，大环境变化，融资业务推进陷入停滞，部分金融债务到期亟待偿付，启迪环境面临流动性困境。截止2021年6月底，到期尚未归还的债务本金合计为57,661.28万元（主要包括银行贷款、融资租赁等债务形式）。
启迪环境投资建设的固废处置、水环境治理等项目融资工作开展难度大，项目建设所需资金投入量大、工期紧，再加上存在“避邻”现象以及环评等带来的不确定性和风险，导致媒体报道十二个项目建设存在推进困难。
对此，启迪环境给出的应对措施是加强项目前期审批，同时多渠道拓宽融资，盘活存续项目建设资金。通过资产处置的方式回笼资金，投入收尾项目。
7月15日，启迪环境发布公告称，拟与控股子公司将共同持有的讷河桑迪环保有限公司100%股权及讷河市生活垃圾焚烧发电项目工程相关资产转让，其中股权转让价款2650万元，其他转让价款5850万元。
而在此前的6月15日，启迪环境已发布类似公告称，子公司武汉启迪拟将其持有的湖北迪晟环保科技有限公司等5家子公司部分股权转让予城发零碳私募股权投资基金，转让价格合计约2.8亿元。
启迪环境拟进行的资产转让远不止于此。据不完全统计，今年6月以来，启迪环境公告的拟转让子公司或孙公司超过10家。
启迪环境试图通过出售资产的方式，所得款项将用于补充公司的流动资金，缓解资金压力。
此外，启迪环境还积极筹划重组交易。 1月11日，启迪环境、城发环境双双公告，双方正在筹划由城发环境通过向启迪环境全体股东发行A股股票的方式换股吸收合并启迪环境并发行A股股票募集配套资金事宜。根据公告，双方已签署关于本次合并的《吸收合并意向协议》。
截止发稿，启迪环境与城发环境吸收合并暨重大资产重组方案仍在推进过程之中。
小结
当前，缺乏核心技术，无法形成核心竞争力，没有“护城河”是整个环卫行业的痛点。在行业扩张期间，盲目拿项目、扩张跟不上，等到大环境不好，融资出现困难，企业缺乏核心技术、缺乏管理人才的问题就会被放大。
启迪环境利润下降，甚至出现亏损并非今年才出现， 2018-2020年，启迪环境扣非净利润分别为6.05亿元、1.47亿元、-16.13亿元，同比-48.96%、-75.72%、-1094.02% 。
10月22日当天，启迪环境原计划召开吸并重组审计机构签署文件及专题董事会。就在重组关头，爆出财务造假、利润巨亏的消息，个中缘由耐人寻味。