这只化工新股充分受益于涨价逻辑！还叠加锂电池+热电等概念海豚读次新（全市场最深度的

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海豚读次新（全市场最深度的新股解读都在这里，客观中立不吹水）
文/海豚音
写于2021.10.19深夜
最近盘面开始变得微妙，板块轮动继续加快，不过目前可以看到的是锂电池、医疗仍然是相对持续性可以，至于消费电子板块目前还不确定，总体近端新股开始有点赚钱效应，珠海冠宇连续两日大涨，这个之前在小群里也是提前剖析过了。医疗板块的异动仍是值得注意， CXO板块相对强势，近端百普涨势凶猛，阿拉丁也表现不错，但整体医疗板块还是超跌逻辑，还是有不少好票可以挖掘。
今日继续来说一只新股——华尔泰，今日盘中有所脉冲，这两日龙虎榜有机构席位出没，从基本面角度这只化工新股今年受益于涨价逻辑业绩大增，更关键还叠加碳中和+热电+锂电池+集成电路等概念，题材上也是继续可圈可点，那么其质地究竟如何？且看今日海豚为你深度剖析！
基础化工厂商，并不断向精细化工延伸，毛利率逐年提升，产业链协同效应显现
公司以无烟块煤、硫磺、尿素三大原材料为基础，围绕合成氨装置产的液氨、氢气、甲醇及硫酸装置副产的蒸汽等，不断延伸产品线。目前公司以合成氨为基础，以硝酸、硫酸产品为主导，并不断向精细化工产品延伸。
公司成立之初主要生产合成氨及硝酸。
2013年公司投产年产60万吨的硫酸生产装置及年产3万吨的三聚氰胺生产装置；
2018年投产年产15万吨的双氧水生产装置；
2019年投产5万吨甲醛及2万吨密胺树脂生产装置
公司产品分为基础化工和精细化工产品两大类：
基础化工产品——合成氨（氨水）、硝酸（硝酸钠、亚硝酸钠）、硫酸（三氧化硫）、双氧水产品等
精细化工产品——三聚氰胺、甲醛、密胺树脂。

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区位上公司位于安徽东至经济开发区（属于省级化工园区），地处长江岸边，拥有危险化学品装缷资质的码头，可以辐射长三角和珠三角以及华中大部分地区，同时所处的东至经济开发区为安徽省新型化工基地，主导产业为化工新材料、生物制药和化学原料药。
受价格下降影响，公司2019、2020年收入分别同比下降0.92%、9.06% 。分具体品类看硝酸、硫酸及双氧水为公司毛利主要来源，毛利占比超70% 。公司毛利率为23-26%左右，略高于行业21%左右的毛利率水平，主要是因为公司资源综合利用和成本控制能力较强，主要产品之间存在能源动力或上下游关系的协同效应，同时公司硝酸产能具有一定的规模优势，可比性上与金禾实业可比性较强。
我国最大的硝酸厂商，产量市占率达14.6%
硝酸为公司第一大收入来源，收入占比在36-39%左右，是制造硝酸盐和甲苯二异氰酸酯（TDI）产品所需的重要原料，国内大型化肥生产企业均建有较大产能的硝酸装置，一般直接用于生产无机肥料，不对外销售硝酸，因此商品硝酸的下游客户多为农药、医药、染料中间体和金属加工等行业。 2020年国内25家浓硝酸企业累计产量195万吨，公司在25家硝酸厂商中产量占比为14.6% ，产销量位居国内第一。因硝酸具有腐蚀性因此销售具有一定区域性，公司目标市场主要在华南、华东、华中一带，主要竞争对手为戴梦特化工、华昌化工、金禾实业、鲁光化工、淮河化工等。

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双氧水应用广泛，在集成电路领域可用于硅片清洗和光刻胶剥离，此次公司双氧水产能拟扩产一倍
双氧水收入占比在12%左右，其是一种强氧化剂，可任意比例与水混溶。工业双氧水用于生产己内酰胺、过硼酸钠等工业产品，应用于纺织、化工及造纸等行业。其在环保领域不仅是最清洁的化工产品，而且可以直接有效地处理工业三废，尤其是可处理多种有毒废水且不产生二次污染；在电子工业领域可用做硅片的清洗和光刻胶的剥离，集成电路对液体化学品的质量要求极为苛刻，只有高纯双氧水才能够满足需要；同时食品级双氧水具有广谱、高效的杀菌特点，被广泛应用于食品消毒、杀菌、脱色、防腐和保鲜等多个方面。目前公司拥有双氧水产能15万吨，此次募投项目公司拟投资1.6亿用于新增双氧水产能15万吨，预计将新增收入1.5亿。
合成氨环保趋严，进入门槛日益提高，公司产能位居国内第四