净利增2倍炒期货亏1亿 4度延期回复精选层问询：金麒麟 “成色” 文/每日资本论股价从50元跌至

文/每日资本论
股价从50元跌至11元。

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今年首家披露三季报的新三板创新层公司业绩究竟对股价有何影响？
10月15日，山东金麒麟股份有限公司（下称金麒麟）股价虽然高开低走，但成交低迷，分时图呈现锯齿状。截至当日收盘，其股价为11.54元，下跌1.95% ，总市值23.48亿元。
消息面， 10月12日，金麒麟发布三季报，成为今年首家披露三季报的新三板创新层公司。前三季度，其营收6.16亿元，同比增长209%；净利润为9008.18万元，同比增长218.13% 。其中，公司第三季度营业收入为2.01亿元，同比增长68.61%；归母净利润为3061.62万元，同比增长99.53% 。
对于业绩同比增2倍的表现，金麒麟方面表示，主要是前期承建风电项目于本期陆续完工，以及本期新承接光伏、风电项目陆续开工建设，从而本期新能源电站建设管理解决方案业务收入较上年同期大幅增加。
但资本市场对金麒麟的三季度报的反应似乎并不热烈。三季报公布的次日，金麒麟股价小涨1.03% ，到第三个交易日，其股价却跌回起点之下。
市场对金麒麟的热度不足或来自于其在理财方面的表现。金麒麟已于10月12日将前期建仓的热卷2110合约全部平仓，平仓亏损2,051.117万元。截至目前，金麒麟的期货平仓累计亏损已达1.078亿元，占其2020年度经审计净利润的66.07% 。
同时，金麒麟表示已将前期建仓的期货合约全部平仓，将终止期货投资交易，终止开展期货投资及相关计划，未来仍将主要精力投入主业经营中。
简单说，就是金麒麟本想炒期货赚一把，没想到水太深亏得厉害，赶紧金盆洗手。也对，术有专攻，还是搞自己熟悉的领域是正确的路径。

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结合技术面分析，金麒麟股价自去年8月17日达到20.37元后，便震荡下行。今年8月2日探至11.19元后，股价开始横盘震荡。不过，股价仍然运行在60日均线下方，弱势特征十分明显。
请注意，目前的股价与金麒麟的历史最低价相差并不远，那么这是其的真正底部吗？
公开资料显示，金麒麟成立于1999年8月，是以制动摩擦材料及其制品为主导产品的高新技术企业，于2017年4月6日，在上交所主板上市，每股发行价21.37元。从今年的中报来看，刹车片和刹车盘是其两大产品，国外销售占87.91% 。
上市后，金麒麟6个交易日股价摸高至50.1元，但随后就开始一路狂泻。到2018年10月12日，其股价已经跌至9.1元。之后，其股价进入第二阶段，从9.1元缓慢震荡攀升，到2020年8月17日至19.67元后，再次持续震荡下行。
今日的一根中阴线再度切断所有均线，短线或将再度下跌。不过，总体其股价进入横盘震荡筑底阶段。
金麒麟财报总体表现起伏较大，业绩不稳定。近5年看， 2016年其净利润为2.07亿元，同比增长28.35% 。但2017年和2018年净利润持续下降至8834.79万元。 2019年，金麒麟的净利润大幅回升至2.03亿元，同比增长129.93%；但2020年，其净利润再度下跌为1.63亿元，同比下跌19.7% 。即便是今年一季度和二季度，其净利润也是大幅下跌，甚至连续亏损。奇迹般地，金麒麟在第三季度营收和净利润大幅翻倍。
事实上，外界对于金麒麟的盈利能力早有质疑。在金麒麟当年公布的招股书中，其上市前各报告期内的综合毛利率分别为35.93%、34.49%、32.96%、37.94% ，而同行业上市公司综合毛利率平均为21.21%、20.24%、16.76%、20.59% ，显著高于同行业。
简言之，就是生产同样的商品金麒麟的盈利能力是高于同行业平均水平。
彼时，证监会曾在反馈意见以及审核结果公告中，两次明确要求公司结合行业地位、产品类型、售价、成本等因素，进一步说明毛利率维持较高水平且持续提高的主要原因及其可持续性，相关风险揭示是否充分。
但随后金麒麟的净利润连续出现下滑，金麒麟给出的解释是，过去一年，钢板等原材料价格上涨以及人民币兑美元升值等因素影响了利润。不过，这两个风险是列在招股书风险提示一栏中，部分媒体彼时质疑金麒麟为何没有采取及时有效应对措施。

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也难怪外界质疑，近五年来金麒麟的业绩波动确实比较大。不过有一点不能否认，金麒麟在债务方面控制得非常好。今年中报显示，其货币资金7.14亿元，短期借款1.6亿元，一年内到期的非流动负债0.7亿元，流动负债合计不过5.09亿元。显然，其资金充裕，现金流顺畅。如此表现，在整个A股上市公司中都不多见。

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