冬季来袭，煤炭和天然气将涨至何方？在2021年的前9个月

在2021年的前9个月，能源大宗商品价格飙升。而在2020年上半年，原油、天然气和煤炭一直都在下跌。 2020年4月， WTI原油期货暴跌，首次短暂跌至零以下，跌破每桶-40美元。由于没有储存能力，所有者不得不支付昂贵的费用转让他们的石油。
伦敦布伦特原油期货跌至16美元/桶，创下本世纪最低价格。荷兰鹿特丹的热煤价格跌至每吨38.45美元，为数十年来最低水平。天然气价格跌至1.432美元/MMBtu ，这是自1995年以来的最低水平。
2021年，能源价格飙升。在2021年1月至9月的9个月中，传统能源大宗商品实现了令人震惊的增长:
自2020年底以来，煤炭价格上涨了216.88%天然气价格在过去九个月上涨了131.08%纽约商品交易所原油期货价格上涨54.64% ，布伦特原油期货价格上涨51.52%在10月初修正之前，能源板块曾一度升至更高的高点。
煤炭价格再创新高
随着碳排放成为全球关注的议题，煤炭在能源领域一直不受欢迎。但煤炭是2021年第三季度和到目前为止表现最好的化石燃料。

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11月煤炭期货，来源：Barchart
今年9月，荷兰鹿特丹的动力煤价格曾升至每吨218.65美元的高点。这一高点略低于2008年创下的224美元的纪录高点。到了10月初，煤炭就冲破了2008年的高点，达到了280美元的水平。 10月13日，铜价回落至每吨230美元的水平后，仍高于2008年的峰值。
【冬季来袭，煤炭和天然气将涨至何方？】天然气价格一度离2014年2月的峰值只有一步之遥，但随后出现了调整。
自1990年在纽约商品交易所(NYMEX)开始交易以来，天然气的最低价和最高价分别为1.02美元/MMBtu和15.65美元/MMBtu 。
在2020年6月下旬触及1.432美元/MMBtu的低点后，该价格在10月6日升至最近的高点。

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天然气期货月线图，来源：CQG
从图表中可以看出， 10月6日，天然气价格升至6.466美元/MMBtu的高点，仅比2014年2月6.493美元的高点低2.70美分。 10月13日，天然气价格从高点回落至5.59美元，但价格仍是2020年6月低点的3.9倍以上。
煤炭基本面看涨
煤炭正经历一场近乎完美的牛市风暴。在需求方面，中国和印度这两个世界上人口最多的国家仍然依赖煤炭发电。在拥有28亿多人口或占全球三分之一以上人口的地区，煤炭是发电的主要原料。
在供应方面，应对气候变化已导致许多矿业公司放弃生产，造成煤炭短缺。原油和天然气价格上涨只会给煤炭需求带来更大的上行压力，因为煤炭是其他碳氢化合物的廉价替代品。供应紧张和需求增加为其创造了强劲的牛市基础。
天然气库存将进入旺季
天然气期货价格升至2014年2月以来的最高水平，欧洲和亚洲的短缺推动价格升至创纪录水平。与此同时，美国一直在将越来越多的液化天然气运往海外，这或将导致冬季的存储不足，而冬季是一年中天然气需求的高峰期。由于冬季气温的不确定性，天然气期货价格从11月到2月往往会上涨。今年冬天来得非常早，油价升至了6.466美元/MMBtu的高点。寒冷的冬季可能会导致天然气期货市场出现更剧烈的波动，因为今年的天然气供应较往年更少。

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天然气每周存储，来源：EIA
如图所示，美国能源情报署的报告称，截至10月1日当周，全美天然气储量比去年低13.9% ，比五年平均水平低5.1% ，其中差距最大的是太平洋各州。
在近期天然气价格下跌后，未来几周低于平均水平的气温可能会让天然气价格回升。
俄罗斯的影响
就在俄罗斯总统普京承诺向欧洲供应天然气的当天，天然气价格由升转降。
10月6日，俄罗斯总统普京承诺在即将到来的冬季向欧洲供应天然气。然而，这位俄罗斯领导人并没有告诉欧洲人，他将对这种能源商品收取多少费用。过去几周，欧洲和亚洲天然气价格已升至创纪录高点，远高于美国天然气期货市场15.65美元/MMBtu的历史高点。
与此同时，俄罗斯的承诺减轻了期货市场的一些压力，导致10月6日的日线图出现了一个看跌的反转形态。

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天然气期货日线图，来源：CQG
如图所示，天然气价格在10月6日升至新高，收盘时低于前一天的低点，在日线图上形成了一个看跌的反转形态。价格随后下跌， 10月12日修正至低于5.20美元的水平，之后又反弹上涨。支撑位位于9月21日的4.766美元低点，阻力位位于10月6日的高点， 2014年2月的长期峰值为6.493美元/MMBtu 。