医药龙头——恒瑞医药，85倍PE, 凭的是什么?多维度分析价值 85倍PE|凭的是什么?多维度分析

_本文原始标题：医药龙头——恒瑞医药， 85倍PE,凭的是什么?多维度分析价值
概述：关于恒瑞医药，一直以来是医药界的明星股，众所周知的大白马股。当然，长期以来公司高高的股价和市盈率估值，也成了网友们争论的焦点，有人说公司高估了，也有人所公司的价值还没有得到完全体现。那么真实的恒瑞医药到底是什么样子呢？菜头就接下来就会通过一系列的文章，从各个角度分析公司的财务指标，来还原真实的恒瑞医药。
言归正传：今天主要讨论恒瑞医药的高市盈率问题。

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恒瑞医药是市场的大白马股，长期以来享受非常高的估值，这是众所周知的事情。
如果有人想要低价买到恒瑞医药的股票，这10多年来，一次机会都没有出现过，我们先来看公司长期以来的股价走势：
图一是公司近10年的股价复权后的周K线图，可以看出公司10年来股价最大回撤发生在2018年，公司前复权后的股价大致从52元跌到36元左右，最大回撤幅度约为44% ，这基本上是恒瑞医药10几年以来的最大的一次回撤。

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换句话说，如果你要等待恒瑞医药公司股价折半的时候购买，那是一次机会都没有。
当然，我们今天主要讲公司高市盈率的问题。
为什么恒瑞医药可以长期享受市场的高估值这件事情，需要从几个方面说起，我们先来看看恒瑞医药的历史市盈率走势图：
我们从图二可以看出，大约是从2015年开始，恒瑞医药的估值开始一路上行，截止目前，公司动态市盈率大约为85倍。
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在2015年之前，恒瑞医药享受的市场市盈率估值和其他医药股没有任何区别，大约在40-50倍之间，这也是长期以来沪深两市的医药股的平均估值水平。
那么为什么2015年之后，恒润医药就可以享受到越来越高的市盈率估值呢？
菜头认为，这得从两个方面的原因说起：
首先是2015年开始推行的药品集中采购。
关注过医药行业的股友应该知道， 2015年春节刚过，国务院办公厅发布《国务院办公厅关于完善公立医院药品集中采购工作的指导意见》。
《意见》指出：各省(区、市)人民政府要加强对公立医院药品集中采购工作的组织领导,2015年全面启动新一轮公立医院药品集中采购工作。