浙江千亿“玻璃大王”狂飙( 二 ) 光伏行业的爆发

2000年从事玻璃生产后，公司主要产品就是浮法玻璃深加工产品。 2006年后，公司主营业务慢慢变成光伏玻璃，之后又不断向产业链上游延伸。

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（福莱特太阳能玻璃）
在光伏玻璃这个领域，阮洪良曾是领军者，后来却被港股上市公司信义光能的李贤义超越。
【浙江千亿“玻璃大王”狂飙】和曹德旺一样，李贤义也有“玻璃大王”的称号。他祖籍是泉州石狮，最早在香港做汽车配件起家， 1988年进入玻璃行业，主要生产汽车玻璃。
阮洪良的福莱特和李贤义的信义光能，几乎同时开始做光伏玻璃。 2006年，他们布局的时候，整个光伏玻璃行业被国外圣戈班等四家企业垄断，光伏玻璃的售价高达80元/平方米。
随着中国企业的进入、扩产，光伏玻璃的售价被拉了下来。 2016年前后，原来垄断市场的外资逐渐退出，我国光伏玻璃完全实现了国产替代。目前，我国光伏玻璃产能占全球总产能近9成。
信义光能和福莱特，就是在这个过程中脱颖而出的。卓创资讯数据显示，截至2020年末，信义光能和福莱特分别占全球光伏玻璃市场27%和18%的份额。
从营收上看， 2015年以前，福莱特一直将信义光学甩在身后。 2015年，福莱特营收29亿元，比信义光能少了约18亿元，之后彻底被对方超越。

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造成这种局面的一个重要原因是，信义光能2013年底成功从母公司分拆，单独在港股上市，而福莱特却在同一年被叫停IPO ，直到2015年才在港股上市。
光伏玻璃属于重资产行业，前期投入大、项目建设周期长，资金需求量大。天风证券数据显示，光伏玻璃平均投资成本8亿元/千吨以上，项目建设周期约为一年半。
上市可以为公司提供融资渠道，支撑公司扩张产能。没能上市的福莱特，在资金上就不如信义光能充裕。
近8年来，信义光能筹资活动现金流达到163亿元，而福莱德筹资活动现金流仅为44亿元。这就限制了福莱德投资扩大产能。近8年来，信义光能投资了208亿元，而福莱德只投了80亿元。

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光伏玻璃还是规模效应很明显的行业。光伏玻璃的生产成本中，最大头的是原料和燃烧料，这些原材料采购规模越大，越有议价能力。
生产光伏玻璃所需的窑炉，同样越大越好。华创证券认为，大型窑炉存在规模效应，千吨线（日熔化量1000吨以上）的单位成本，比小窑炉低10%以上。
大窑炉对温度掌控要求极高，目前只有信义光能、福莱特这样的行业巨头可以掌握。这使得光伏玻璃行业具有明显的马太效应，规模越大，日子越好过。
所以，虽然福莱特布局光伏玻璃时间早，也一直是我国光伏玻璃行业排名前两位的企业，但受产能限制， 2015年至2018年，公司营收、净利润基本停滞不前。
2015年，福莱特在港股上市， 2019年又在A股上市，打开融资渠道后，公司开始快速扩张，业绩也终于迎来爆发式增长。
03近两年爆发
2019年至今，福莱特业绩增长飞速。
跟2018年相比， 2020年福莱特营收翻倍，从31亿元增长至63亿元；归母净利润则从4亿元增长至16亿元，两年时间，涨了3倍。

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现在，福莱特的主要业务是采矿、光伏玻璃、浮法玻璃、家居玻璃和工程玻璃。公司采矿业务始于2011年，在安徽凤阳竞拍了一处储量约1800万吨的石英石采矿权。
石英石加工成的石英砂，是生产玻璃的主要原料之一。光伏玻璃要求的透光性更高所以对石英砂品质要求比普通玻璃更高。许多大型玻璃生产企业都会布局上游石英砂，保障原料供应，同时降低整体生产成本。
浮法玻璃是生产家居玻璃和工程玻璃的原料，除了企业自用外也会卖给其他玻璃厂。这些业务中，光伏玻璃占比超过8成、毛利率也相对较高，所以对公司经营业绩影响也最大。
福莱特的业绩爆发，主要得益于光伏玻璃产品的量价齐升。
2015年上市后，福莱特一共筹集资金3亿元，其中一半用来在越南投产光伏玻璃项目。 2017年之后，福莱特产能逐渐增加，光伏玻璃产销量也随之升高。