在国家能源转型的战略背景下|思想纵横丨新型电力系统下关于“两个细则”的思考与建议( 二 ) 在国家能源转型的战略背景下

1.考核费用占比呈逐年上升趋势
2019年区域政策落地实施初期， “两个细则”考核费用占电站项目结算电费比例总体约在5%以内，对项目整体经济性的影响相对较小。截至2020年底，在可供监测的项目样本中，部分区域的比例最高已提升至32.87% ，呈现快速上升态势。
在上限要求方面，根据国家能源局东北监管局2020年发布的《东北电力辅助服务市场运营规则》中的相关政策规定， “两个细则”考核费用占电站项目结算电费比例上限为60% 。上限设置较高，反映出目前执行的考核占比后续或将进一步升高。
2.不同区域考核费用占比差异性较大
笔者经过对样本项目的监测发现，在“三北”地区，因资源禀赋较好，新能源装机规模较大，其风电、光伏项目受“两个细则”考核的影响尤为显著（见图1）。其中，东北、西北区域受“两个细则”考核影响显著高于华北、华中区域；而在东北、西北区域省份中，黑龙江、吉林、新疆、宁夏四省的“两个细则”考核及分摊补偿费用占项目结算电费比例尤其较高；在华北、华中等消纳较好的区域，其“两个细则”考核占比则普遍在2%以内，整体占比较低。

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▲图1各个区域样本项目的“两个细则”考核费用占比
3.风电项目考核费用占比多高于光伏项目
【在国家能源转型的战略背景下|思想纵横丨新型电力系统下关于“两个细则”的思考与建议】在可供监测的电站项目样本中，在同一区域内的风电项目考核占项目结算电费比例均高于光伏项目，这一特征在黑龙江、吉林两省的风电项目中表现尤为突出。造成该情况出现的主要原因是：一般风电项目发电利用小时数高于光伏项目一倍，实际出力较多，同时，所在区域内装机规模占比较大，导致其考核分摊费用比例较高。
4.同一区域和装机规模的考核比例呈现不确定性
由于不同地区的“两个细则”考核内容和参数设计复杂、具体考核标准不够公开透明，导致考核费用比例的分析和预判难度增加。例如，辅助服务费用的分摊权重根据发电厂所在电网区域的实际情况确定，未对分摊权重的具体确定标准予以明示。笔者通过对比同一区域内相同装机规模下的不同新能源并网项目发现，其考核费用计算结果仍存在较大差异，对发电收益影响的不确定性增加。
5.考核费用实际结算呈现不规律性
通过监测发现，考核扣减在时间上以及在分期项目的考核主体选择上呈现不规律性，使得部分风电、光伏项目电费收入的稳定性显著下降，项目按期偿债能力的不确定性明显上升。部分区域的项目未按制度约定执行，存在跨年结算、跨季结算、跨月结算及一次性结算过去某阶段费用等情况，导致当季电费收入大幅减少。若项目存在融资，则容易面临阶段性债务逾期的违约风险。例如，某新能源发电企业共建设4期电站，而这4期电站的考核费用均集中在其中的1期项目电费收入中予以扣减。
综上所述，不难得出以下两点结论：
一是在“两个细则”考核占比较高区域，相关风电、光伏项目投资回报空间受到显著压缩，电费收入的持续稳定性难以得到保障，相关项目的投融资风险随之升高。以东北区域某风电项目为例，在其他参数不变的情况下，考虑“两个细则”考核及补偿分摊费用支出，该项目的税后全投资收益率从9.8%下降至6.6% ，而债权融资的项目综合偿债倍数则从1.38倍下降至1.15倍。因此，无论从投资角度还是融资角度，项目风险均有所上升。
二是政策实施透明度低及后续政策高度不确定性因素影响，或将制约相关地区新能源项目发展。特别是对于现阶段“两个细则”考核占比已经较高的东北、西北地区，未来新增的光伏、风电平价项目可能会进一步加剧分摊比例难以平衡的矛盾。
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对新能源发电项目投融资机构的建议
1.建立“两个细则”政策与信息动态跟踪监测机制
一是加强对国家及各个区域“两个细则”政策变化的跟踪监测。及时准确把握政策导向，有助于分析新能源市场情况，夯实投融资决策的政策依据。
二是加强对相关区域新能源发电项目的“两个细则”考核费用实际执行情况动态监测。监测数据范围既应包含投融资机构前期已投资项目的可获得数据，也应尽量通过外部渠道获取项目考核费用信息，以尽量完整有效地掌握“两个细则”考核费用实际执行情况，为投融资决策提供一手信息支持。