上半年盈利创新高保龄宝为何仍战投“新赛道” 《投资者网》张伟1.3万吨赤藓

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《投资者网》张伟
1.3万吨赤藓糖醇项目投产、上半年业绩创上市后新高、数千万元战略投资新赛道，在刚刚过去的盛夏，功能糖行业龙头保龄宝生物股份有限公司（下称“保龄宝” ， 002286.SZ）引起市场关注。
除经营表现之外，保龄宝股价的走势也是投资人关注的重点。 Wind数据显示，自2020年8月创下25.63元的历史高点后，保龄宝的股价持续下跌。不过，今年2月跌破8元后，其股价已有所回升。此外，投资人关心的是，利好消息纷至沓来，能否提振该公司股价继续走强？
上半年盈利创新高
8月20日，作为国内市场上全品类功能糖产品制造服务商，保龄宝发布2021年半年度报告。半年报显示， 2021年前6个月，保龄宝的营业收入为12.62亿元，归母净利润为6455万元，较2020年同期分别增加了24%和49% 。
Wind数据显示，今年上半年的净利润，已是保龄宝自2009年上市以来的新高。 6455万元，甚至高于该公司过去几年的全年净利润。

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数据来源：Wind（保龄宝净利润明细）
实际上，保龄宝业绩的猛增，与赤藓糖醇成为饮品新宠有很大的关系。
赤藓糖醇，化学分子式为C4H10O4 ，又名内消旋-间赤藻糖醇，是一种甜度低（只有蔗糖甜度的0.65）、溶解热高（食用时具有清凉感）、吸湿性低（易于析出晶体）、稳定性高（不容易变色）的填充型甜味剂，被广泛添加在饮品、焙烤食品和各种糖果中。
更重要的是，由玉米淀粉发酵产生的赤藓糖醇，进入人体后，不产生能量、更不参与血糖代谢，直接随尿液排出，是唯一一款零热量糖醇。正是“零热量”的特征，让赤藓糖醇超过木糖醇、阿斯巴甜等传统代糖产品，成为各种饮品宣传“无糖”、“零糖”的新卖点。
作为赤藓糖醇的主要生产厂家之一，保龄宝也在这波市场热点中受益。海通证券8月28日发布的中报点评表示，在全球减糖、降糖的大趋势下，赤藓糖醇的需求将持续增长，预计2021年全球赤藓糖醇的总需求超过14万吨，市场空间广阔。
这种背景下，保龄宝也加速了产能布局。
据保龄宝7月28日公告称，其投资建设的年产1.3万吨赤藓糖醇扩建项目，产能基本达到设计要求。之前，保龄宝还披露了非公开发行股票预案，拟募集7亿资金，用于“年产3万吨赤藓糖醇晶体项目” 。保龄宝称，产能提升后， “将继续保持公司在赤藓糖醇产品领域的竞争优势” 。
多公司布局赤藓糖醇
《投资者网》调研发现，面对需求如此广阔的“代糖”市场，除了保龄宝，还有多家公司宣布扩产赤藓糖醇。
山东三元生物科技股份有限公司（下称“三元生物”）今年7月份发布的IPO招股书显示，拟募资7.7亿元用于“年产5万吨赤藓糖醇及技术中心项目” 。该项目募资金额在其募资总金额（9亿元）中的占比超过85% ，余下15%（1.3亿元）则是补充流动资金。
据其招股书披露，三元生物是全球最大的赤藓糖醇生产企业，其产量在国内的占比超过50% ，在全球的占比超过30% 。 Wind数据显示，三元生物的上会日期为8月11日，状态为“上会通过” ，即将登陆创业板。
另据华康股份（605077.SH）今年5月的公告显示，该公司将募集资金投入“年产3万吨高纯度结晶赤藓糖醇建设项目” 。关于最新进展，华康股份8月25日在投资者互动平台表示，该项目已开工建设，计划于2022年5月底前全面试生产。
而早在2019年，丰原药业（000153.SZ）也曾发布公告称，拟新建“年产3万吨赤藓糖醇生产项目” 。对于该项目进展，丰原药业8月24日在互动平台回应投资者称，该项目尚未建成投产，具体进度请参考公司披露的定期报告。
除了上市公司，一些非上市公司也在加大对赤藓糖醇的投资。据多家媒体报道， 8月18日，玉锋实业集团有限公司一期4万吨赤藓糖醇项目正式投产，并一次性开车成功。该消息一出，在国内赤藓糖醇圈立刻引发轰动。
投资新品牌能否破局
弗若斯特沙利文的统计数据显示， 2019年国内赤藓糖醇的产能约为8.5万吨，截至今年8月底，赤藓糖醇的产能已达29万吨，预计未来还有近30万吨投入市场。有分析指出，随着各家公司的赤藓糖醇项目陆续投产，中国赤藓糖醇的产能将继续稳居全球首位。

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