中国光大控股(0165.HK)：三大核心能力构建护城河，释放长期价值( 二 ) 气候、关税、贸易、全球产业

丰富的产品投资矩阵和卓越的历史业绩是吸引投资者的核心关键，而光大控股在这两个地方做到了领先优势，这或许正是公司业绩持续实现高增长的底层逻辑。
二、三大核心能力构建长期竞争力，护城河深厚
光大控股两项业务的区别无非是资金的来源属性不同和盈利水平不同，但究其根本，其本质都是通过突出的“募投管退”能力吸引资金流入从而使得基金资产管理规模增长，以及获取丰厚的投资业绩回报。
光大控股在中国资产管理领域长期处于领先地位，无疑是得益于不断打磨而成的三大核心能力。
一是拥有强大的资金实力及市场募资能力。
截至2021年上半年，在中国PE行业募资环境复杂的背景下，光大控股勇于创新，在S基金、安心债、焦点收益基金、特殊机遇基金等方面实现募资。旗下基金资产管理总规模为1865亿港元，持续创历史新高。从资金来看，公司提供的种子资金占比为23%；外部投资者的资金占比为77% ，其中外部投资者以机构投资者为主，涵盖商业银行、保险公司、家族办公室、政府机构等多元化机构。

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(资料来源：上市公司)
二是广泛获取各类优秀资产的能力。
从上文笔者就提到光大控股产品矩阵十分丰富，仅2021年上半年，光大控股就在长三角、粤港澳大湾区、京津冀等重点区域取得斐然的战略项目储备。其中，在长三角区域实现6个项目投资，累计金额4.88亿港元，主要涉及制药、生物技术与生命科学、食品饮料及综合金融领域。同时与香港科技园公司合作，于香港科技园落地光大香港创新中心，发起光控香港创投基金，围绕香港应用科学成果转化和新基建领域展开布局，助力香港科技转型发展。以及在京津冀地区的项目储备丰富，行业横跨软件与网络、零售业、消费品、智智慧运输、医疗健康、综合金融等。
三是杰出的投后管理能力。
光大控股深度介入被投资公司运营，改善其业绩、提升其长期可持续经营能力，并通过价值创造获取超额收益。整体来看，私募股权主要是通过金融工程的运用、把握行业周期性上扬以及为被投资公司创造价值来获取收益。光大控股拥有独立的投后管理部门，其通过企业运营优化、业务转型战略制定、领导力培训、数字化支持等方式，深度介入被投资公司运营，降低其经营成本、提升其经营效率，为其创造长期价值。
至此，光大控股核心的竞争力大致分析完毕，我们可以看出“强大的募资能力+获取优秀资产的能力+杰出的投后管理能力” ，构建了光大控股长期核心竞争优势，换而言之，公司护城河已日渐深厚。
三、战略布局多元潜力赛道，分享国家与时代红利
成功的投资=Beta+Alpha ，总体上组合投资获取主要是贝塔的机会。
我们看美国股市，过去三十年表现最好的三个行业是科技、可选消费和医疗。相反，电信服务、公共事业、原材料是三个表现最差的行业。欧洲股市过去三十年表现最好三个行业是化工、医疗保健、食品饮料；表现最差的三个行业是银行、电信、零售。中国股市2005年以来表现最好三个行业是食品饮料、家电，医药；表现最差三个行业是钢铁、采掘，交通运输。
我们一比较就发现，各国表现好的Beta ，都是具有国家竞争优势的行业。中国社会发展到今天，未来的大Beta很可能来自科技创新，科技给整体社会效率赋能。
同时主要经济体推行科技封锁战略，科技博弈已经成为常态。在科技战争下，中国对技术密集产业也产生了的巨大投资需求。
而光大控股本身也一直高度重视科技投资，致力于打造全球科技投资网络体系。目前在科技领域的投资部署约占一级市场(不含地产板块)投资总额的60% ，覆盖的领域有信息科技、工业科技、能源科技以及生命医疗科技等。
未来，光大控股将持续重点布局芯片设计、半导体装备全球产业链；智能网联汽车产业链；数字金融产业链；光电显示行业产业和数据中心产业链五大科技赛道，以及打造光控特色的产融结合发展模式，实现可持续发展。
以半导体领域为例，光大控股的投资覆盖了从芯片设计、晶圆制造、封装测试到半导体装备的整个半导体上下游产业。
此外，疫情提升了智慧医疗领域发展，科技带来健康领域发展的契机。