而公用事业和电信服务分别逆势上涨9.9%和4.8% ， 工业和材料等顺周期板块也更加抗跌 ， 跌幅远小于新经济板块 。

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来源：wind ， 海通
究其原因 ， 一方面是港股科技和消费板块自2020/3/23低点以来累计涨幅较大 ， 估值较处于历史高位 。
因此港股科技和消费对流动性较为敏感 ， 在美联储政策收紧预期引发美债利率加速上行突破1.5%时 ， 港股大幅回调；
另一方面是国内反垄断和数据安全政策对互联网行业形成压制 ， 这些行业基本面可能短期存在下行压力 ， 针对教育行业的监管政策也进一步引发卖出降低风险的趋势 。
面对不确定性 ， 外资流入港股的速度明显放缓 ， 但并未大幅流出 ， 而南下资金流出较多 ， 主要是减持港股信息技术和可选消费行业 。
2021/2/17-2021/8/27南下资金持股市值占比分别下降5%和1.2%分点 。

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来源：wind ， 海通
参考前三次经验 ， 本次恒指破净意味着市场情绪较为悲观 ， 目前港股已经到达低位 ， 未来上涨的概率更大 ， 长线资金迎来重要的投资机会 。
三、海通推荐科技、消费 ， 平安看好“守正出奇”
对于投资者应该配置哪些方向 ， 机构看好的行业个股也有所不同 。
机构海通证券认为应该主要关注科技和消费方向 。
参考美日等发达国家经验 ， 未来科技+消费是中国转型方向 ， 相对而言科技和消费的基本面更强 。
具体而言 ， 港股拥有运动服饰等的国产消费公司 ， 有望受益于国潮崛起和国内“双循环”的大趋势 。
对于港股互联网公司 ， 需要持续跟踪监管政策对基本面的影响 ， 短期看不排除互联网公司企稳回升的可能性 ， 但中长期看需要关注政策是否会影响互联网的商业模式 。
若反垄断政策仅仅是规范行业秩序 ， 将不改互联网产业的中长期趋势 ， 若反垄断政策损伤了核心竞争力 ， 则可能会降低其长期投资价值；
其次需关注高股息资产的投资价值 。 港股金融、地产等价值板块相对A股存在较大的折价 ， 因此投资的性价比更高 。
【恒指破“净”，近20年只有4次！机构如何看待港股配置机会？】

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来源：wind ， 海通
而机构平安证券则提出可以使用“守正出奇”策略 。
港股当下正处于磨底阶段 ， 反转依赖于政策与大国博弈等难以把握的因子 ， 所以对于目前的港股 ， 最佳策略是“守正出奇” 。
其中“守正”关注防御属性强的公用事业、电讯业与景气度高的铝、原油、功能服装；“出奇”则以互联网、娱乐龙头为主 。
基于上述策略 ， 可以关注这十大个股的投资机会：0700.HK腾讯控股、0883.HK中国海洋石油、2600.HK中国铝业、1024.HK快手-W、0941.HK中国移动、9999.HK网易-S、1193.HK华润燃气、9992.HK泡泡玛特、3998.HK波司登、2400.HK心动公司 。

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来源：平安证券
港股跌破净资产近20年仅出现4次 ， 投资者您是否认为这是长期配置的机会呢 ， 欢迎留言交流 。
本文部分观点引用自海通证券、平安证券研究报告
编辑/charliehua
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