坤坤也撑不住了？清仓式减持多只白酒股刘彦春却在买买买( 二 ) 随着五粮液中报的披露

贵州茅台、五粮液等一线白酒股也遭减持，易方达中小盘最新持有贵州茅台110万股， 2020年末为200万股，今年上半年减持了90万股；持有五粮液530万股， 2020年末为1338万股，上半年减持了808万股。

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同样是“喝酒” ，景顺长城基金经理刘彦春却有了不同的操作思路，旗下管理规模最大的景顺长城新兴成长今年上半年对白酒股有不同程度增持。数据显示，景顺长城新兴成长增持了多只白酒股，五粮液、泸州老窖、贵州茅台等均在增持名单中。

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“全球经济走出疫情、逐步复苏仍然是下半年最主要的基本面。各行业复工进度会有差异，某些领域会出现暂时的供需失衡，阶段性混乱过后，一切总会回归常态。 ”刘彦春表示，行业景气判断容易，难点在于股票定价。我们需要不断学习、理解产业和股票市场，同时也要保持冷静，在行业景气、公司质量和估值约束中寻求平衡。
中秋旺季依然可期
近期，政策监管预期引发白酒股大跌。下半年以来，市场风格切换，资金调仓迹象明显，白酒估值从高位回落，同时局部疫情的暴发、税收政策预期、监管政策的担忧等又放大了市场悲观情绪。
【坤坤也撑不住了？清仓式减持多只白酒股刘彦春却在买买买】不过，随着中秋消费旺季的来临，机构对终端消费充满信心。中信建投认为，当前渠道库存整体较低，下游终端预计月底开始回款备货，批价表现坚挺，茅台需求紧俏，预计中秋临近将加大投放以稳市稳价，五粮液、国窖动销良好，批价稳定，库存维持0.5-1个月左右较低水平，其余头部酒企库存也均维持2个月以内的较低水平。多数头部酒企回款良好，目前经销商已经开始逐步开启中秋回款备货，一些表现较突出酒企如五粮液、泸州老窖、山西汾酒、酒鬼酒等有望中秋国庆旺季完成全年回款任务。未来仍将向优势品牌集中，基本面仍然优秀，将支撑板块持续回暖。
开源证券表示，二季度大众品业绩增速普遍回落，应是受到同期基数偏高、大众消费力较弱，以及社区团购等新零售渠道扰动所致。往三季度展望，预计疫情对白酒中秋动销影响不大，中秋节日需求应较为平稳；大众品随着基数效应消失、渠道扰动减弱，预计企业报表端应有恢复性增长。
“白酒行业结构性繁荣现状将持续演绎，品牌化、高端化仍是大势所趋。目前高端白酒行业格局趋于稳定， ‘控量保价’需求下，预计三大龙头量价将维持温和上涨，业绩确定性高。 ”国联证券表示。
（文章来源：证券时报）

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