才过去18个月，这家1800亿龙头竟然跌剩500亿来源|投资家（ID：touzijias）作

来源|投资家（ID：touzijias）
作者|林天鸣
半导体行业热度不减，芯片市场依旧如火如荼。
但A股指纹芯片龙头汇顶科技却在半年报业绩上栽了个大跟头，净利大跌近30% 。
更要命的是，过去18个月，汇顶科技股价跌超70% ，公司总市值从巅峰时期逼近1800亿跌剩不足500亿，怎一个“惨”字了得！
从昔日炙手可热的指纹芯片龙头，到如今总市值蒸发近1300亿的惨烈，汇顶科技到底经历了什么？

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一
都说业绩是股价的基石，这话一点儿不假。
日前，汇顶科技发布2021年半年报，上半年公司实现营收29.10亿元，同比下降4.78%；归属净利润4.21亿元，同比下降29.60%；扣非净利润2.78亿元，同比下降49.96% 。

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汇顶科技表示，因受市场竞争加剧、疫情等综合影响，毛利率的下降及研发费用的增加，导致2021年上半年净利润有所下降。
具体来看， 2021年上半年，汇顶科技综合毛利率为48.94% ，同比减少2.69个百分点；净利率为14.45 ，同比减少5.10个百分点。
与此同时，汇顶科技2021年上半年研发费用为8.99亿元，较2020年上半年8.35亿元增长7.68% ，研发费用占营业收入比重为30.88% 。
值得注意的是，这已经是汇顶科技连续第六个季度出现净利润下滑了。自2020年第一季度开始，汇顶科技的净利润便陷入了下滑通道。
梳理财报数据发现， 2020年一季报、半年报、三季报、年报以及2021年一季报，汇顶科技的归属净利润分别下滑50.58%、41.26%、35.75%、28.40%、23.51% 。

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没有良好业绩做支撑，汇顶科技的股价也呈现“断崖式下跌” 。自2020年年初至今，公司股价从最高386.75元一路下滑至105.6元，累计跌超70% ，比“腰斩”更惨！
汇顶科技的总市值，也从2020年2月份逼近1800亿元的顶峰跌落，目前已经跌破500亿元大关，仅剩483亿元，近1300亿市值化为泡影了。
要知道， 2019年全年，汇顶科技势如破竹，股价从不足70元节节攀升至2020年年初的历史最高价，期间累计大涨超4倍，成了A股数一数二的明星股。
二
汇顶科技的成长史，堪称国产芯片企业的样板。
2002年，汇顶科技成立于深圳，这是创始人张帆的第二次创业。
汇顶科技成立初期，中国正是固定电话的天下，公司主要从事固定电话IC芯片的研发。张帆带领团队开发出“来电显示”电话芯片，解决了电话操作不便，信息不明确的问题。
自2006年起，中国固定电话市场快速收缩，移动电话逐渐形成燎原之势，专攻固定电话IC芯片研发的汇顶科技开始走下坡路，公司业务亟待转型。
张帆公开表态：“我不想让我的人生在40岁的时候就结束了！”于是乎，张帆带领团队积极转型，但转型过程屡屡碰壁，不少员工选择离职，这家创业公司一度分崩离析。

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一次偶然的机会，张帆发现日韩家电公司的微波炉、电磁炉等中高端系列产品开始用手指触控设计取代物理按钮，欧美移动设备厂商也开始在移动设备上使用触控技术，这就是商机。
随后，汇顶科技砍掉一切与固定电话相关的业务，百分百投入到触控IC芯片的研发当中，开启了第一次真正意义上的技术变革。
新产品上市后，汇顶科技开始向一些小家电触控面板提供芯片。然而，小家电触控面板市场增长空间有限，难以撑起汇顶科技的未来。
2007年，苹果公司发布第一代iphone手机，创新性地使用了多点触控技术。在苹果公司的带动下，触控屏很快成为智能手机标配，进而推动全球触控技术进入快速发展阶段。

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汇顶科技选择跟随苹果公司的步伐，发力触控芯片业务，比其他中国公司抢先一年推出第一颗10点触控芯片，并与中国台湾芯片巨头联发科达成合作关系。
强强联合，效果自然好。伴随国产智能手机的崛起，汇顶科技也进入业绩爆发期，当时市场排名靠前的“中华酷联”等国产手机龙头，都是汇顶科技的座上宾。
三