佳兆业降档“零踩线”，城市更新收获期，撑起量价双优型增长 ◎来源|地产密探（ID：real-es

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◎编辑|密探君
过去的几轮周期性楼市，即使遇上一场“寒冬” ，很多房企抱着“‘熬一熬’总会过去”的想法给自己打气，不久楼市春天到来，皆大欢喜。
今天，还能有机会“熬"着吗？相对于以前“跳跃式”增长，当前房地产业增长明显缓慢，政策环境越来越“收紧” ，看不到任何宽松迹象。
身处涡旋中的房企，无论是销售端，抑或融资端，还有投资端，在政策调控“围堵”下，均面临极大压力。部分千亿房企仍坚信“大而不倒” ，却开始麻烦缠身。
错把时代馈赠当能力、激进扩张的房企，眼下举步维艰；那些擅长“啃硬骨”、前瞻布局的，依然“稳扎稳打” ，崭露头角，譬如佳兆业，透过中期业绩或能窥见其如何夯实根基的。
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营收增幅近35% ，合约销售劲增77%
【佳兆业降档“零踩线”，城市更新收获期，撑起量价双优型增长】上半年，佳兆业取得营业收入300.65亿元，同比增长约34.8%；毛利约92.8亿元，同比增幅23.1%；溢利约30.8亿元，同比增幅30.5%；核心净溢利39.32亿元，同比增幅28.9%；公司股东应占溢利约30亿元，同比增加约8.5% 。
分析上述4项关键指标，佳兆业今年中期均呈现“稳健”增长的态势，得益于公司强化业务全流程精细化管理，降本增效。

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从收入结构看，佳兆业的房地产开发依然是集团支柱，上半年贡献收入约277亿元，同比增幅34% ，占集团收入贡献比例的92% ，其他业务中的“物业管理服务”贡献收入约9.8亿元，同比增幅逾77% 。

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来源：佳兆业集团2021年中期财报
相比中期盈利业绩的稳健增长，今年上半年，佳兆业取得总合约销售权益额约638.5亿元，同比劲增77.2%；已售总建面约380.6万平方米，同比增长79.6%；合约销售均价每平方米16778元。其中，粤港澳大湾区仍是佳兆业的核心战略要地，销售金额贡献占比超五成，结转收入占比超六成。
华兴证券研报认为，上半年销售增速超过70%的房企仅有三家，佳兆业以77%的增速领跑行业。 “佳兆业凭借今年大量城市更新项目进入收获期，销量呈现爆发式增长，同时在开发商利润率普遍承压之下，城市更新项目仍有相对丰厚的利润，属于量价双优型增长。 ”
业绩会上佳兆业管理层表示，有充足的信心和实力完成全年1300亿元销售目标。据克而瑞监测，佳兆业上半年全口径销售额800.1亿元，全国排名第27位；权益销售额639.1亿元，排名第23位，销售额含金量较高，成为TOP30强房企的实力竞争者。

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作为销售规模的基础支撑，上半年佳兆业通过招拍挂、收并购、城市更新等多元拿地方式相互补充新增15幅优质地块，应占计容建面约246万平方米，拿地权益代价约252.15亿元。按土储权益建面计，大湾区新增土储占整体新增土储的63% 。新增项目对应货值1031亿元，按权益代价计50%位于一线城市。
截至今年6月底，佳兆业总土储3110万平方米，总货值约7347亿元，其中城市更新贡献土储货值占比约47% 。从区域土储货值看，粤港澳大湾区土储货值约5580亿元，占比76%；深圳、广州可售货值约3455亿元，香港可售货值约301亿元，土储规模“稳中有增” ，质量不断提高，为业绩持续增长提供强力支撑。
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城市更新“赛道高手” ，货值转化提速
当前，热点城市公开拿地竞争越来越激烈，溢价率高企，房企利润空间收窄，很多被市场裹挟着涌入城市更新。昔日“旧改之王”佳兆业，依然是这条新赛道的领跑者。
中期业绩会上，佳兆业集团董事局主席郭英成说，城市更新是一个专业性很强的板块，周期比较长，业务资金也比较大，要有相当强大的团队、能力和资金才能做好。
“佳兆业参与城市更新比较早，锻炼了一批团队，为行业发展引领做出一些贡献。在这个领域，佳兆业能保证领先的创新和发展水平，是来自于团队，而且这个团队很难复制。 ”
注意！8月10日，住建部发文要求“在实施城市更新行动中防止大拆大建” ，意味着这条新赛道将更加规范化，门槛不断提高，也有利于佳兆业等经验丰富的选手企业。