【读财报】国海证券：上半年自营业务缩水五成确认逾2亿元信用减值损失国海证券近期发布2021年中报

国海证券近期发布2021年中报，数据显示，公司2021年上半年实现营业收入26.38亿元，同比增长7.80%；归母净利润4.60亿元，同比下降23.97% 。
2021年上半年，公司营业利润率较高的销售交易与投资业务营收同比下降约五成。此外，公司当期确认信用减值损失2.01亿元。
2021年1月，公司发布定增预案，拟发行不超过16.33亿股，募集资金总额不超过85亿元，方案尚需获得证监会核准。此外，公司持股5%以上股东融桂物流拟减持不超过5916.85万股，此前该股东已累计减持1083.15万股。
自营业务缩水约五成
国海证券的销售交易与投资业务包括固定收益证券、股票、柜台市场的销售与交易业务。 2021年上半年，公司该业务产生收入4.78亿元，较去年同期下降50.43% ，该业务的营业利润率较高，达86.45% 。
数据显示，上半年该业务下产生的利息净收入为-3.43亿元，较去年同期下降2.86亿元，对该业务业绩影响较大。此外，证券投资收益、公允价值变动收益的项目发生额均同比下滑。

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图1：2018H1至2021H1国海证券销售交易与投资业务收入主要构成
资管业务收入增逾五成公募基金管理规模超翻番
【【读财报】国海证券：上半年自营业务缩水五成确认逾2亿元信用减值损失】报告期间，国海证券的投资管理业务产生的收入为7.62亿元，同比增加51.39% ，占总营收的比例为28.90% ，较去年上升8.32个百分点，当期该业务的营业利润率为50.75% 。截至2021年6月末，公司控股子公司国海富兰克林共管理36只公募基金产品及7只特定客户资产管理计划，其中公募基金管理规模684.52亿元，同比增长127.22% 。

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图2：2018H1至2021H1国海证券公募基金管理规模变动情况
另一方面，资管业务的快速增长对净资本的消耗也较大，当期期末公司净资本为140.66亿元，较2020年末减少8.98亿元。公司的风险覆盖率和资本杠杆率分别为222.20%和18.95% ，较期初数分别下降1.77个百分点和4.86个百分点。

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图3：2018H1至2021H1国海证券净资本变动情况
合计确认信用减值损失2.01亿元作为被告涉及3起涉诉案件
除财务业绩以外，在内控方面，国海证券在2021年上半年确认了信用减值损失2.01亿元，对当期净利润造成较大影响，且公司作为被告共涉及3起涉诉案件，公司或需关注风险管理。
报告期间，公司对买入返售金融资产确认1.98亿元减值损失，是当期信用减值损失的主要组成部分。当期期末，公司买入返售金融资产的账面价值为50.05亿元，较期初数增加5.14% ，而买入返售金融资产中担保物的公允价值的期末余额为70.72亿元，较期初数减少4.21% ，一定程度上公司面临的信用风险将有所增加。 a
此外，国海证券2021年中报显示，公司作为原告方共发起22项金额超过5000万元的诉讼事项。除上述诉讼外，其他诉讼事项的涉案总金额约7287.73万元。诉讼事项的原因包括债券违约、股票质押式回购交易合同违约等，如公司无法就其发起诉讼的案件如期收回违约资金，公司将面临较大损失。

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图4：截至2021年8月21日国海证券涉诉案件情况
值得关注的是，公司作为被告方共涉及3起涉诉案件。如公司未来需要承担赔偿责任，上述诉讼事项或将形成超过2亿元的预计负债，同时将影响公司的利润水平。
拟定增募资85亿元加码自营与资本中介业务重要股东拟减持总股本1.09%股份
2021年1月，国海证券发布非公开发行股票预案，拟向包括公司控股股东、实控人广西投资集团及其控股子公司中恒集团、广西金投在内的不超过35名特定对象发行共计不超过16.33亿股公司股票，预计募集资金总额不超过85亿元。该定增方案尚需证监会审核。

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图5：2021年国海证券定增募集资金用途
从此次的募投项目来看，国海证券拟将多数募集资金用于资本中介及投资交易业务。 2021年上半年，上述两大业务贡献了公司近半总营收，且营业利润率较高。通过募资发展上述两大业务，公司的盈利能力也预计相应提高。另外，公司的资本金得到补充后，公司的抗风险能力将有所增强。

【读财报】国海证券：上半年自营业务缩水五成 确认逾2亿元信用减值损失

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