目前银行理财主要是三大产品 ， 开放式产品（不含现金类 ， 多为定开产品）、现金理财、封闭式产品的规模分别为12.5、7.8、5.5万亿元 。 开放式产品（不含现金类）中将有部分业务需要整改 ， 规模或许在万亿元左右 ， 20%以内 ， 和25万亿元体量相比并不算大 。
整改也不意味着产品退出 ， 只是对部分底层资产的投资从成本法改为市值法 。 部分定开产品的净值波动会加大 ， 可能会削弱少数银行的理财产品竞争力 ， 但银行将采取多种手段平抑产品净值波动 ， 降低产品久期或是通过增厚收益来适当控制净值回撤 。
由于首轮窗口指导只针对六大行 ， 所以实际上给少数违规体量较多的中小银行有了更多的整改时间 。 考虑到今年整体银行AUM体量发展的重心已经在向代销类的基金、保险转移 ， 理财规模较年初几乎零增长 ， 所以对银行客户规模增长和业绩的影响相对有限 。

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从长期来看 ， 不要纠结于短期理财业务的“猫鼠游戏” ， 要放眼财富管理的大未来 。 客户对净值波动的厌恶会随着投资者教育普及而逐步淡化 ， 从长期看 ， 引导理财向纯净值化转型是大势所趋 。
具备专业投资能力和产品体系的银行将在转型浪潮中脱颖而出 。 行业理财整改力度越大 ， 只会进一步巩固头部机构的领先优势 。
加强投研能力 ， 才是银行理财子的王道！
来源：玮观世界

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