格力电器的半年报释放了哪些信号，还能高增长吗？上一次吐槽格力是在今年五月

上一次吐槽格力是在今年五月份，那个时候是公司的员工持股计划，当时给出的结论是股价必跌。现在也得到了验证，这里再简单地复述一下原因。
公司计划用不低于75亿且不高于150亿账面资金回购公司的股份，回购的股份，不是注销，而是激励员工。截止目前为止，已经回购了超过100亿的资金了。

文章图片
这次回购的股份将用来激励格力集团超过1.2万的员工与管理层。用全体股东的资金回购的股份，然后，再以5折的价格，卖给员工。按当时的价格55元来算，员工获得股份的成本价是27元左右。
回购股份一般的用于注销，提高每股收益，这本无可厚非。回购股份用于员工激烈，只要公司表现优秀，达到业绩的要求，也是可以理解的。但是，问题就出在这里。
公司连续四年的利润情况是这样的， 2017年224亿， 2018年262亿， 2019年249亿， 2020年221亿， 2021年243亿（激励条件）， 2020年因为疫情的原因，公司营收下滑，当年的营收是近四年的新低，而作为员工持股计划的条件，只要2021年的利润增长10% ，即达到了243亿的标准，那么，就可以施行员工持股计划。
由于员工的行权价过于优惠，直接是5折，等于让渡了接近30亿的利润，而董明珠一个人就切走了8个亿。遭到不少人吐槽，特别是中小股东，一肚子怨气。员工激励自古有之，这个公司的所有股东也能理解，但总得设置一个比较合理有点挑战的门槛吧，以这样的方式，与利润输送，又有何区别？
【格力电器的半年报释放了哪些信号，还能高增长吗？】以上这些，是大多数人的吐槽，特别是持有它的中小股东有非常大的怨气。接下来，咱们通过详细的分析，就会发现，董大姐订的这个目标，到底有多难实现。
笑笑没有持有格力的股票，但是一直在跟踪与研究格力。
我们看格力近五年的营收与净利的报表，就可以看到了个很明显的事情。

文章图片
格力的营收与净利润在2018年达到顶峰，自从2019年，营收与利润就开始出现了下滑，虽然不是很明显。到了2020二月份的时候，那个时候，股价达到了历史的最高点位66元附近。紧接着，要披露了整个2019年的年报预期，由于业绩不符预期，股价自最高点66元向下滑一部分是很正常的，也是可以理解的。
由于疫情的影响，整个2020年，它的业绩出现了明显的下滑，营收与利润都出现了同比的下滑，虽然是疫情，但公司也没有闲着，通过直播带货的方式，确实实现了销售的既定目标。营造了格力电器依然火爆的繁荣景象，股价再次向上冲锋到2019年的前高附近66元的高位。
很多机构居然给出了格力业绩超越2019年的预期，但是到了年底的12月份，业绩再次不及预期。被无情的打脸。投资者满满的信心，再次被无情的击打，股价在2020年12月份短暂的在66元停留后，就开始一路的下滑。

文章图片
如果长期看财报，就很容易找到格力的顶点，并且能成功地逃顶。
接下来我们来看今年的情况，上半年实现营收910亿，净利润是94亿。相比于去年，是增长的，无论是营业收入还是净利润，都是增长的。因此，被很多投资者解读为利好。原因是格力业绩又增长了。
但如果我们综合来看，就能发现，这个业绩并不能支持现在的股价。我们先看2019年，这个年份是没有疫情的，它的上半年营收是970亿，净利润是137亿，而今年的营收是明显的低于2019年的。
2020年的疫情，很多人拿来说事，业绩不好的动因，归结于疫情的影响，其实， 2020年是直播带货的元年，格力正好也赶上了风口，销售出现了新的模式，甚至还有投资者预估，它将超越2019年的业绩增速，这在股价的表现上，可见一斑，结果上冲到前高66元附近后，伴随着公司发布的业绩预告不及预期，股价再次回落。
今年上半年的营收与净利润与2017年上半年的营收与净利润是相当的，而2017年的股价变化区间在20.6到44.6之间。而当前的股价在44.99元，依然处于2017年区间的最高点附近。
从全年来看，今年的营收与净利润能达到2017年的水平，就算是很可观的了。今年与2017年相比，有些因素，还是在制约着格力的发展。