【能源人都在看|A股史上最大民企定增，宁德时代是缺钱，还是疯狂？【能源人都在看

【能源人都在看，点击右上角加'关注'】

文章图片
人有多大胆，地有多大产？
最近，热度不减的万亿锂电池龙头宁德时代又有新玩法。 8月12日晚间，宁德时代突然抛出一个不超过582亿元的募资定增计划，这一天量金额随即引爆市场。

文章图片
【【能源人都在看|A股史上最大民企定增，宁德时代是缺钱，还是疯狂？】要知道，去年宁德时代自己的营业收入也就503亿元。而且就算放在A股市场上四千多家企业中比较，市值能高于582亿的也就区区265家。此次，宁德时代若能顺利完成，将创下民营企业在A股的定增融资规模之最。
当然，此次巨额融资引发不少投资者猜想，是否会对二级市场的资金带来虹吸效应？涨幅不小的锂电池板块是否又迎来第二春？
狮子大开口的背后
从公告可以得知，宁德时代此次定增的大部分资金基本用在了产能扩建方面，这显然为了进一步提升市场份额、巩固市场的霸主地位。

文章图片
其实，去年7月，宁德时代曾进行过一次接近200亿元的定增融资，而这次大额的定增计划释放的第一个信号，或许就是宁德时代的产能依然不够用。
产能焦虑，背后的核心逻辑还是供需不平衡，下游新能源汽车的产销量在屡创新高，对上游零部件动力电池的需求量也在逐渐增强。要知道，当下的新能源汽车的渗透率刚刚过10% ，现在燃油车还是主旋律，因此，对宁德时代这些电池厂商来说，现在还不是担心产能过剩的时候。
自2015到2021年，这6年来，宁德时代一直在靠产能扩张，去不断地滚雪球，提高市占率，加强产能护城河。当然，这也需要源源不断的资金支持，此次大额的定增计划释放的第二个信号，就是宁德时代的现金流越来越吃紧。
2020年8月到2021年3月，宁德时代曾密集发布8个扩产项目，合计投资金额达865亿元。而截至今年一季度末，该公司期末现金及现金等价物余额为657.9亿元。种种迹象表明，宁德时代大举扩张的资金缺口还是相当巨大的。
回顾过往，宁德时代每一次的融资都堪称是狮子大开口，而且胃口一次比一次大，刚刚上市时IPO融资55亿；2020年7月17日，宁德时代就通过定增方案募集197亿资金，彼时的发行价格为161元/股；现在的这次融资额度则直接干到了582亿，已经超过了2020年503亿元的营收业绩。
司马昭之心，路人皆知。 2021年下半年以来，锂电板块的狂涨，大家有目共睹，宁德时代在这个节骨眼去增发大额融资，自然可以讨个好价钱，降低融资的成本。
当然，这天量的580亿定增，最后还是要通过二级市场上来变现的，未来解禁变现也是要二级市场的流动性去承接的，这就关乎市场对宁德时代以及未来整个锂电板块估值的看法了。
泡沫是否存在？
从8月13日的二级市场表现来看，宁德时代此次融资还是影响了市场的情绪。
当日，宁德时代大幅低开4% ，随后冲高一度涨超5% ，最终收涨0.01% ，全天成交额创历史新高至140.9亿元，振幅接近10% 。其他锂电产业链个股也集体冲高回落，盐湖提锂指数盘中一度大涨近7% ，最终收涨2% 。
从盘面宽幅的震荡来看，投资者的看法显然分歧很大。有不少投资者担心锂电板块已经存在严重泡沫了，宁德时代的股价虚高严重；也有人表示锂电才刚刚开始，定增计划利好，好戏还在后头。
不过，最终还需看结果。如果宁德时代这次的定增计划能够顺利达成，至少说明目前市场的机构投资者还是"愿意买账" ，并没有担心锂电已经严重估值过高；反之，如果宁德时代最后没有顺利完成这次定增计划，可能是发行价格过高了，也可能是投资者对锂电板块保持了谨慎态度。
有券商机构进行相关调查显示，目前在全球电动汽车电池市场中，截至到今年上半年，宁德时代和LG新能源的全球市占率分别为29.9%和24.5% 。今年一季度， LG新能源的销售额和营业利润分别为4.25万亿韩元（约合人民币236亿元）和3410亿韩元（18.83亿元），营收甚至超过了宁德时代的191亿。
市盈率方面，与同行公司对比， LG化学、SK和三星SDI等全球主流动力电池公司的平均市盈率为30倍，宁德时代当前动态市盈率高达150倍，远远超过业内平均水平。