财华聚焦｜品鉴啤酒股：年过四旬，燕京啤酒的年轻化能奏效吗？( 二 ) “小度酒

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综上所述，销量表现停滞不前，产品相对竞争力欠佳，应是燕京啤酒这些年业绩表现跑输的主要原因。
燕京啤酒还有希望吗？
对于可替代消费品而言，要维持魅力，主要靠营销以及产品组合配置战略。
国内的啤酒消费力强健，市场潜力巨大，但是国内外啤酒品牌对这个庞大的消费市场虎视眈眈，已使出浑身解数争抢市场。在产能已经严重过剩的啤酒市场，要获取消费者的欢心，恐怕得靠有效的营销方式。
燕京啤酒的另一个弱项就在营销，但这又是它的一个潜力所在。
在啤酒这样竞争激烈的消费市场，营销支出是各啤酒品牌提高销量的法宝，这是除了包装、啤酒原料之外最为重要的支出。
2020年，燕京啤酒的销售费用按年下降6.25% ，至13.83亿元，占营业收入的12.65% 。相比之下，珠江啤酒、青岛啤酒、重庆啤酒、华润啤酒，甚至百威亚太的2020年销售费用占收入比分别为17.49%、17.96%、21.06%、19.47%和31.07% ，远高于燕京啤酒。
这或许解释了燕京啤酒销售表现欠佳的一个原因，但与此同时，这也意味着燕京啤酒在营销方面有继续拓展的空间。
2021年第1季的业绩尽管对比2019年欠佳，但在一些方面却反映出燕京啤酒有所进步。
与其他上市啤酒企业一样，燕京啤酒也在发力高端化，而且毛利率已有改善迹象。 2021年第1季，其毛利率提高到34.13% ，高于2020年第1季的29.98%和2019年第1季的32.48% 。
此外，其营销支出也有所增加，今年第1季的销售费用同比增长34.97% ，较2019年第1季增加15.54% ，至3.82亿元，占收入的比重提高至13.75% 。
正如开篇所述，燕京啤酒在产品组合方面，似乎已有更为深重的考虑，一方面有燕京U8的高端产品，另一方面也有面向“年轻”市场的高性价比雪鹿产品线，面向不同的市场。
若此策略奏效，其较低的毛利率提高将释放不俗的利润；另一方面，较低的营销支出意味着该公司仍可在营销方面下功夫，若能实现销量的提升，再加上品类组合优化带来的利润释放，其潜力或更佳。
毛婷