最近很火的雪球产品到底可不可以投？最近很多小伙伴来私信

最近很多小伙伴来私信，雪球产品到底值不值得投。顾名思义，雪球产品就像从山上滚下来的一个雪球，投资时间越长，雪球（即投资收益）会变得越大。
雪球产品，持有时间越长，收益积累越多。
很多文章在介绍雪球的时候都会提到这是一种障碍期权。障碍？期权？（黑人问号脸）这样的理论需要专攻金融工程的专家去讨论，对于投资者，我们更需要知道其结构的本质。
下面我们通过剖析一个产品来看雪球产品到底值不值得买。

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分析产品
怎么看这个产品？假设我们是一家保险公司，我们卖一份保险会收到一笔固定的保费，如果说买了保险的人开车从起点开到终点没有出事故，那么我们就赚到了这笔保费。
【最近很火的雪球产品到底可不可以投？】雪球就像一份保险合同，不出事故就能赚到固定的保费
如果买了保险的人在发生了交通事故，那么我们可能就要支付理赔款。（“发生事故”在雪球中称为【敲入】）
另外一种情况买了保险的人没有将车开到终点，就提前结束保险合同，那么我们也不需要支付理赔款。（“提前结束”在雪球中称为【敲出】）

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敲入：发生事故；敲出：提前结束
有了敲入和敲出的基础后，我们再回过来看雪球产品，就非常简单了。用下图来解释我们在文章开头看到的产品。

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雪球结构分析图
汽车代表的是中证500指数（这里中证500指数是挂钩标的，在其他雪球产品中，挂钩标的也可以是其他指数或者具体单只股票）。
红色区域是敲出区域，也就是提前结束的区域。
绿色区域是敲入区域，也就是发生事故的区域。
有同学问，为什么红色区域和绿色区域不一样？原因在于红色区域，即这个产品敲出是每月观察一次，换句话说，要想提前结束，汽车必须在每月的指定某天开到提前结束区域。就像下高速，我们必须要开到高速出口才能下来。
而事故区域（绿色区域），即这个产品敲入是每日观察一次。所以，事故（敲入）是随时可能发生的。
下面，我们来看不同情况下的雪球收益情况。
情况1：无事故，稳赚保费

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情况1：无事故，稳赚保费
中证500指数（汽车）从起始日（起点）到终止日（终点），既没触及提前结束区域（敲出），也没触及到敲入区域（发生事故），获取固定收益21%（年化）（无事故，稳赚保费）。
情况2：提前结束，稳赚保费

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情况2：提前结束，稳赚保费
中证500指数（汽车）没到终止日（终点），就提前结束（敲出），同样获取固定收益21%（年化）（稳赚保费）。
情况3：发生事故，要支付理赔款（盈亏看事故严重程度）

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情况3：发生事故，要支付理赔款（盈亏看事故严重程度）
中证500指数（汽车）触及敲入区域（发生事故），投资者收益为中证500指数（年化）振幅，盈亏都有可能（盈亏看事故严重程度），有以下2种情况：
（1）如果期初指数为5000点，期末指数为5200点。客户收益率为5200/5000-1=4%（赚）
（2）如果期初指数为5000点，期末指数为4700点。客户收益率为4700/5000-1=-6%（亏）
情况4：发生事故，但提前结束，稳赚保费

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情况4：发生事故，但提前结束，稳赚保费
中证500指数（汽车）触及敲入区域（发生事故），但没到终止日（终点），就提前结束（敲出），同样获取固定收益21%（年化）（稳赚保费）。
从四种情况来看，只要中证500指数不发生大跌，雪球似乎是稳赚不赔的生意（类似卖保险），但为什么会有很多券商机构愿意买这个“保险”呢？这里就涉及到一个知识点【小概率事件】，指的是发生的概率很小，一旦发生后果很严重的事件，也叫做黑天鹅事件。
我们来看一下，刚才雪球产品的收益结构图。如果挂钩标的中证500指数波动不是很大，我们都能实现不错的收益，一旦出现类似股灾的情况，损失也是非常严重的。所以雪球产品不是理财，在任何时间都可以买，是要考虑当前的市场情况是否适合投资雪球。