财富管理大时代，基金行业迈入超长景气周期 “中国已经进入了老百姓投资

“中国已经进入了老百姓投资理财意识的觉醒年代” ，中国社会科学院金融研究所研究员、国家金融与发展实验室副主任彭兴韵在近日表示。
从数据来看，老百姓投资理财需求在与日俱增。据2021年上半年金融统计数据报告，今年上半年，人民币存款增加14.05万亿元，其中，住户存款增加7.45万亿元。
有专家表示，我国居民储蓄存款余额已超过98万亿元，居民日益增多的储蓄资产需要做更好的资产配置。
这些资料一方面反映了老百姓“口袋里有钱” ，思想和知识上也有一定的准备，另外一方面亦揭示了“存款搬家”是存在内在诉求的，属于客观发展的趋势。
在此背景下，我国的财富管理行业有望迈进了黄金时期，历史性的发展机遇就在眼前。
财富管理大时代，以公募基金为代表的权益类投资步入上升期
今年6月初，招商银行和贝恩公司联合发布的《2021中国私人财富报告》指出， 2020年，中国个人可投资资产总规模达241万亿元人民币，其中2018-2020年年均复合增长率为13% ，预计到2021年底，可投资资产规模将达268万亿人民币。

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其中，占比持续提升的资本市场产品（2020年底资本市场产品约占个人可投资资产总规模的16%），即个人持有的股票、公募基金、新三板和债券，实现的增速尤为显著。对应着2018-2020年的年复合增长率约27% ，远高于同期的个人可投资资产总规模的年复合增长速度，该数据或可进一步指明了居民存款“转换”的方向所在。该报告预计，即使在基数创下历史新高的前提下，预计资本市场产品规模未来依然能够保持10%以上的增速。
另据麦肯锡预测， 2025年中国个人可投资资产整体规模有望达到332万亿元，中长期的增长动能稳固。但我国居民的资本市场产品占个人可投资资产总规模的比例，若对比起世界几个发达经济体，例如美国，其居民持有金融产品比例已超70% ，便会得出处于偏低水平的结论。这一差距也表明了中国的个人可投资资产仍存在显著的结构性优化空间。
与此同时，随着“房住不炒+资管新规+资本市场改革”的政策组合拳逐步落地，居民财富有机会持续向资本市场转移。在供需两旺的共同推动下，我国财富管理市场或正快步迈入黄金发展期。
从下图可知，美国从1990至2000年间，非存款类金融资产占比提升幅度超10个百分点。
我们也知道，美国大部分散户主要是通过投资共同基金来进入权益市场，直接个人持有股票的比例是较低的。

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公开资料显示，截至2020年，美国估计共有1.025亿个人投资者拥有共同基金， 45.7％的美国家庭持有共同基金，而在购买基金的美国家庭中，约90%进行过股权类基金投资，这相当于为美国股票市场提供了源源不断的资金，这也是支撑美国股市长期慢牛行情的因素之一，因而，其居民财富保值增值步入了良性循环的发展阶段。
参考美国财富管理市场的发展史，专家预计未来5-10年国内居民权益类资产配置需求将步入上升期，尤其是以公募基金为代表的权益投资提升幅度最大。换言之，未来5-10年将是中国的公募基金行业释放其巨大发展潜力的最佳时点。
公募基金作为普惠的投资工具，正受到越来越多中国投资者的认可。
公募基金行业进入超长景气周期，长期上升空间和发展潜力巨大
从产业发展角度来观察，当前的公募基金行业无疑是有机会进入超长景气周期当中的，其背后存在几大驱动力因素。
站在长期角度来看，公募基金无论在整体规模，还是在国内外占比的比较当中可确定其长期提升空间与发展潜力是非常巨大。
据wind数据，截止2020年底，公募基金总规模近20万亿，占个人可投资资产总规模仅有8.2% 。直观来看，这一占比并不是很高。
但我们认为方向与结构，更能说明当前的问题。中国人的钱都投向哪了？除了房子之外，现金、银行存款、理财产品是大头，公募基金目前仅占较小部分。
从人民银行统计司发布的《2019年中国城镇居民家庭资产负债情况调查》来看，我国城镇居民家庭资产以实物资产为主，房产是其主要构成，占家庭总资产的八成左右，金融资产仅20.4% 。具体再看城镇居民家庭的金融资产部分，近40%投向了现金、活期存款及银行定期存款， 26.5%投向了银行理财、资管产品等，基金只占到3.5% 。