起底“奈雪的茶”，频现食品安全问题的深层原因( 二 ) 刚上市一个月

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进一步研究发现，奈雪盈利能力下降根本原因在于，成本压力攀升，失效的规模效应所致。
2020年，奈雪的材料成本高达11.6亿元，同比增加26.6% ，在总收益中占比连续三年呈上升势态，从2018年的35.3%上升至2020年的37.9% 。从数据上看，奈雪的采购成本明显没有出现规模效应，即未因采购规模扩大而出现单位采购成本下降的情形。
从经营数据来看，奈雪更已资不抵债，且恶化环境正在不断加深。 2018年～2020年，奈雪的资产负债率分别为108.17%、107.29%、112.81% ，归属母公司股东权益分别为-1.07亿元、-1.46亿元、-4.24亿元。
不难看出，如何压缩成本，提升盈利空间，成为了奈雪的当务之急。
但很显然，低成本与高品质，很难做到鱼与熊掌兼得。由此可见，经营压力或许是造成奈雪忽视食品安全的主要缘故。
难寻规模效应，成长逻辑被证伪
一个不得不承认的现实是，如果持续扩店不能带来规模效应，奈雪的成长根基与逻辑将发生动摇。
在餐饮行业，一个品牌的成长性与资本市场估值，很大程度上取决于其门店是否能持续扩张，而对于持续融资开店的企业而言，开店的根本目的就是形成规模效应。但奈雪在疯狂扩张后，显露出每况愈下的运营效率，无不尽情揭示了奈雪的故事将很难演绎下去。
资本市场对奈雪成长逻辑被证伪，似乎早有预感。
与“现制茶第一股”高大形象不同的是，自奈雪成功上市以来，公司股价表现持续低迷。截至8月3日，公司股价报价为9.72元/股，上市以来短短24个交易日，股价跌幅接近50% 。
如今，热衷于疯狂扩张的奈雪，已常常被拿来与在隔壁咖啡赛道上红极一时的瑞幸咖啡做比较。同样是烧钱扩张不止，还越卖越亏，质疑声音自然也就不绝于耳。

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但不可否认，赔本赚吆喝的奈雪，赶上了最好的时刻。
据灼识咨询披露数据显示，我国现制茶饮在2016年开始快速增长， 2015年～2020年年均复合增长率高达21.9% ， 2020年市场规模为1136亿元。预计未来5年年均复合增长率将进一步提升至24.5% ，到2025年市场规模达3400亿元。
不难看出，现制茶赛道是一个增速潜力巨大的蓝海市场。但眼下市场虽大，竞争同样也十分激烈。如今，在火热的赛道上，最不缺的就是新晋品牌。
据安信证券披露数据显示，截至2020年底，我国约有34万间现制茶饮店。其中，连锁品牌约有1万个，连锁高端现制茶饮品牌约有100个，平均每个品牌拥有门店24家。 2021年上半年，现制茶融资规模达53.42亿元，远超2020年披露金额17.03亿元。
【起底“奈雪的茶”，频现食品安全问题的深层原因】在你拥我挤，行业“内卷”严重的势态下，一直无法打造出规模效应，加之为压缩成本疑似降低品质的奈雪，接下来如何做好品质与成本的管控，无疑是其难以跨越的一道坎。