贵州茅台回血，一度跌掉1.5个泸州老窖，张坤葛兰等减仓，白酒还香吗？( 二 ) 贝壳财经原创出品记者胡萌编

贝壳财经采访人员发现，在贵州茅台成长之初，公募基金就一直是贵州茅台的忠实支持者，早在2004年左右，贵州茅台的前十大股东除了两位国有法人股大股东之外，其他均为流通股，且基本以公募基金作为主体。

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张坤也是茅台的忠实爱好者。 2012年9月，张坤开始担任易方达中小盘的基金经理，中小盘的选股风格也是随之而变。
早在2012年四季度，易方达中小盘的重仓股还是以地产股、保险股为主。 2013年起，张坤开启了“喝酒”之旅。 2013年上半年，贵州茅台首次成为易方达中小盘的重仓股，持仓占比位居第二。
随后，无一列外，在易方达中小盘发布的年报中，贵州茅台均为重仓股，且持仓多次排名靠前。张坤在管的基金中一度集齐了贵州茅台、五粮液、泸州老窖、洋河股份、山西汾酒等多只白酒股。

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而2018年刚刚成立的易方达蓝筹精选中，贵州茅台、五粮液等白酒股从一开始就是重仓股。在此轮行情下，重仓白酒等消费股带来的收益也让张坤声名鹊起，成为明星基金经理“顶流” ，易方达蓝筹精选的规模也位居前列。
到2021年第一季度，张坤在管的易方达蓝筹精选中重仓贵州茅台432万股，持股市值高达86.79亿元。由此易方达蓝筹精选也得以挤入贵州茅台的前十大股东，以0.34%的持股占比位列第9位。
7月30日，贵州茅台发布的半年报显示，易方达蓝筹精选已经退出前十大股东之列。据易方达蓝筹精选的报告显示，二季度张坤持股贵州茅台426万股，相对一季度减持了6万股，由此掉出贵州茅台前十大股东之位。
值得注意的是，除张坤外，胡昕炜、葛兰等知名基金经理也在二季度不约而同地减持贵州茅台。二季度，胡昕炜在管的汇添富中盘价值精选将茅台“踢出”了前十大重仓股之列；葛兰管理的中欧阿尔法也减持茅台28.36万股，持仓比重由第一位降至第五位。
03分析：白酒增长仍在持续，只是增速变缓
多位明星基金经理对白酒的减持，叠加白酒板块的集体下滑，白酒板块估值高、现在是否还能上车等话题再次被提及。
曾万平表示，目前白酒板块处于高位，但并没有衰退的迹象，只是在高基数下，相对增速变缓了。
“未来十年白酒肯定还是有增长的，但是涨速比以前慢了。 ”曾万平表示，从2014年到2020年，贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、洋河股份、古井贡酒等白酒股价实现了15-50倍的惊人涨幅。所以在此基础下，未来三五年涨个五倍很难，但是涨个一两倍，还是有可能的。
他还表示，现在白酒下跌跟其自身表现没有太大关系。 “基本面是没有问题的，只是现在位置偏高，所以增速慢了一些，但从绝对水平看，表现非常好。只是说其他行业增长比白酒更快了。
曾万平坦言，目前为止，中国股市在过去31年没有所谓的十年慢牛，五年慢牛也没有发生过，只有不到三年的快牛，其中最常见的就是最长的就是白酒，购买热情从2019年、2020年，一直到2021年的上半年。
“假如投资者不着急用钱，现在把茅台抛了，也不一定是明智的选择， ”曾万平表示，如果公司出事了抛掉是正常，但白酒没有问题，只是增长不像以前那么快了。 2600点没有抛，怎么到1600就抛呢？”
曾万平强调，现在拿着茅台、五粮液，未来五年亏钱的概率很低。他还表示，本轮牛市已持续32个月，超过历史上历次上证指数和创业板指牛市时长，目前尚无大的系统性风险或确定性指标指示牛市结束，何时结束有待政策或基本面的重大变化。
杨德龙也强调，继春节之后，当前A股市场出现今年第二波杀跌，这两次杀跌的共同特点是对于估值较高的白马股分歧较大，加速了白马股的回调，而每次大跌都是抄底优质股票或者优质基金的时机。现在消费白马股出现了大幅回调，这波杀跌也成为下半年比较好的一个买点。
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