一文读懂算法稳定币项目Olympus DAO（OHM）( 二 ) 免责声明：本文旨在传递更多

由于该协议还处于起步阶段， OlympusDAO当前的目标是增加OHM的供应。虽然它旨在最终具有稳定的价值，并且可能看起来有悖常理，但该协议并未立即致力于实现这一目标。这意味着波动性可以而且应该是预期的。当然，也需要注意的是，协议能否有效稳定OHM的价格，我们还有待观察。
该协议使用两种关键机制来实现其货币政策目标：质押和债券化。
1、质押
质押是协议发布新OHM的过程。
OHM持有者想要质押他们的代币有几个原因。首先，与其他系统一样，它可以让他们锁定自己在总代币供应中的份额，避免面临稀释。此外，以OHM计价的高回报可以帮助抵消代币波动带来的价格风险。
目前，超过93%的OHM供应被质押。

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与任何其他资产一样， OHM可以在去中心化交易所购买，例如Uniswap或SushiSwap 。一旦质押，持有人将获得sOHM形式的新分配，以及金库中资产产生的90%的收益。 OHM奖励每八小时支付一次，质押者的sOHM余额会根据新代币重新计算。
这也意味着奖励每天复利三倍，这有助于解释为什么Olympus的收益率如此之高。

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虽然质押的APY目前报价为15,760% ，但APR“仅”507% ，这个数字更符合我们在DeFi中看到的一些回报。尽管这种收益率似乎不可持续，但Glassnode今年6月的分析计算出，考虑到当时的国库规模和OHM质押的数量， OHM将能够在180天内支付40,000%的APY 。
这是怎么回事？
由于我们之前讨论过的溢价， Olympus能够维持这些收益。由于每个OHM只需要1美元的支持，而目前流通中的每个代币都有更多的支持，因此协议能够使用这些多余的资产来发行更多的代币。这也意味着随着金库价值的增长，铸造OHM并继续向抵押者支付高收益的能力也在增长。
2、债券化（Bonding）
债券化是将资产出售给Olympus以换取折扣OHM的过程，该过程在五天内归属。当用户从中获得的回报大于质押的回报时，他们就会有债券化的动机。虽然该协议最初只为OHM-DAI和OHM-FRAXLP代币提供债券，但已经扩展到包括纯稳定币。

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债券化为奥林巴斯提供了几个关键功能。首先，它是协议的漏斗，能够积累更多资产并增加其金库。通过这样做，它能够增加其RFV ，从而能够增加可发行的OHM数量，并维持质押者的高收益。
除了有助于增长之外，债券化还发挥着关键作用，因为它还有助于无限期地确保OHM的流动性。众所周知， DeFi中的资本是雇佣兵，不断转移以寻求最高收益。因此，许多协议与其流动性提供者存在有害关系，并且经常被迫“付钱”给他们以坚持使用代币激励措施，在此过程中使自己去资本化。
通过LP债券化， Olympus能够彻底改变这种动态。那是因为它使协议能够拥有和控制自己的流动性， Olympus持有的LP代币称为协议拥有的流动性（POL）。这意味着该协议不是激励或希望第三方提供商继续提供流动性，引用Thanos的话，它可以自己做。
这也意味着，如果DAO继续持有LP代币，就会有一个持续且不断增长的流动性底线，可以永久使用。
到目前为止，债券化一直是实施该策略的有效机制，因为该协议目前拥有UniswapV2OHM-FRAX对的98.5%的流动性，以及SushiSwap上OHM-DAI对的99.5%的流动性。
它还允许Olympus作为协议获得提供流动性带来的回报。例如，正如我们之前提到的，协议本身已经获得了大量的SUSHI代币（OHM-DAI对在SushiSwap上受到激励），因为它们拥有池中几乎所有的流动性。
此外， DAO能够赚取LP附带的标准交易费用，这也增加了国债资产，并使他们能够增加OHM的供应。
三、扩大采用
尽管该系统刚刚起步且极其复杂，但Olympus在推出后不到五个月的时间里取得了令人难以置信的增长。 OHM目前的市值为4.64亿美元，这将使其成为第10大稳定币，并在去中心化币种中排名第五。

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此外，该协议开始与其他DeFi项目合作。该协议不仅与FRAX和SushiSwap建立合作伙伴关系，最近还帮助在RariCapital的Fuse上启动了一个资金池，这是一个创建独立货币市场的协议。
该资金池接受sOHM、DAI、FRAX、USDC和ETH的存款，允许OHM持有者通过借入已产生收益的代币来提高资本效率并释放资产价值。这已迅速成为OHM持有者存放资金的热门场所，因为它目前持有超过4900万美元的资金，占Fuse总TVL的40%以上。