一文读懂算法稳定币项目Olympus DAO（OHM）免责声明：本文旨在传递更多

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来源：链捕手
原文标题：《WTFisOlympusDAO??》
作者：BenGiove ， ChapmanCrypto总裁
编译：谷昱
DeFi的当前状态是一种深刻的讽刺。
尽管出于去美元化的愿望而诞生，但DeFi高度依赖与美元挂钩的稳定币，流通中的USDT、USDC和DAI为970亿美元。虽然这些资产比比特币或以太坊更稳定，但它们重新引入了我们试图离开的法定系统的依赖性和风险，例如通货膨胀和中心化的、不负责任的货币政策。
一个试图解决这个问题的项目是OlympusDAO 。该协议于2021年3月推出，旨在设计一种与美元挂钩的稳定资产。
这是一个你可能听说过的项目，因为它拥有极高的APY ，并且(3,3)的个人资料遍布twitter 。为什么像OHM这样的“稳定币”的价格却如此之高，这似乎也有点奇怪。
Olympus是如何工作的？收益是否可持续？到底什么是(3,3)？这就是本文将解释和强调Olympus为何迅速成为DeFi最有趣的协议之一的原因。
一、什么是Olympus和OHM?
Olympus是一个协议，负责发行和管理完全抵押的、算法的、自由浮动的稳定资产OHM 。
1、完全抵押
OHM是完全抵押的，因为它由位于OlympusDAO范围内的加密资产金库支持，这被称为协议控制价值(PCV) 。
DAO已经决定，每个发行的OHM必须有1美元的抵押品支持，尽管这可以通过治理投票来改变。最初，这仅由DAI组成，每个OHM发行的库中都有1个DAI作为其支持。但是，该协议已将资金库扩展到包括其他资产，例如FRAX ，另一种算法稳定币，以及来自SushiSwap的OHM-DAILP代币和来自Uniswap的OHM-FRAXLP代币。
也有积极的治理建议将ETH和BTC添加到国库中。这意味着现在每个OHM现在都由这些混合资产的2倍支持，而不仅仅是DAI 。

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来源：DuneAnalytics
正如我们所看到的，公募金库资产的当前价值超过7000万美元，其构成约为71.8%DAI、27.8%FRAX和0.4%SUSHI ， SushiSwap的治理代币从收益农业奖励中积累。
虽然Olympus被比作一家发行自己票据的私人银行，但另一个有趣的相似之处是美联储。众所周知，在法定体系中，美联储持有各种不同的资产，例如美国国债、黄金、美元和外币，它们用来帮助??执行货币政策。
Olympus管理着类似的资产负债表，但它管理和发行的货币完全由这些资产支持，而美元当然不是。
2、算法控制
虽然Olympus允许市场在很大程度上决定OHM的价格，但它确实利用金库中的资产来帮助将价格保持在尽可能接近1美元的水平。
当OHM以溢价交易时，就像现在一样，协议将铸造OHM并将其出售到公开市场，以增加供应并压低价格。如果OHM以折扣价交易， DAO也会进行干预，就好像其价值低于1美元一样，协议将回购并销毁代币以减少供应并提高价格。
3、自由浮动
尽管Olympus进行公开市场操作，但OHM的价格在很大程度上被允许“浮动” 。这意味着OHM的价值不是与另一种资产（例如美元）挂钩，而是由自由市场决定。正因为如此，以美元计价的价格可能并且一直在波动，就像任何其他非挂钩资产一样，它受供求关系的影响。
尽管如此， OHM被认为具有“底价”或“无风险价值（RFV）” ，其价值相当于支持每个代币的资产数量。协议库的当前RFV相当于稳定币，并且为了考虑风险，还相当于其中LP代币的折扣值。
目前， Olympus金库的RFV为2110万美元，其中DAI为1440万美元（68.2%）， FRAX为660万美元（31.8%）。
正如我们所见，这意味着流通中的771,985OHM的交易价格是其RFV的22倍以上。
这意味着目前， OHM的交易价格高于其RFV 。这可能是由于几个不同的因素，例如对OHM质押的需求，和未来预期从DeFi中部署的金库资产分配给OHM持有人的收益。
此外，由于发行新的OHM只需要价值1美元的抵押品，因此溢价也代表了未来可以铸造的OHM数量。例如，根据上面列出的RVF和循环供应指标，该协议可以将OHM的当前供应量增加21倍。当然，这可能会发生变化，但这意味着随着金库价值的增长，发行更多OHM的能力将相应增加。
二、货币政策工具
现在我们了解了OHM的特征，让我们深入研究它如何制定货币政策。