日常挨骂的“张坤们”,到底冤不冤?( 二 ) “张坤们”的颓势肉眼可见。

而扩大边界，并非总是一帆风顺，也有可能出现迭代错乱。
如此一来，在抱团分化的背景下，如若基金没有在新能源、半导体、光伏、顺周期等行业上下重注，业绩自然就掉队了。
对此，银华富裕主题基金经理焦巍表示：“当习惯用商业模式和终局思维去看公司竞争格局时，会错过很多高增长低壁垒行业的投资机会。用同样的模式思维，可以在芯片设计领域找到投资对象，但对新能源领域的机会全部失之交臂。 ”

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2021年上半年管理规模TOP3
简而言之，赛道不同适用的方法论也不同，然而接纳不同的方法论并非易事，人们总是乐于强化之前成功的方法论。
更通俗地说，就是“三十年河东，三十年河西” ，要及时跟上资本市场的节奏，而不是要资本市场等你。
再次，重仓踩雷。
踩雷不可怕，可怕的是重仓股踩雷，进而严重影响业绩，张坤、杨浩、王崇、焦巍等基金经理无一例外。
譬如，张坤踩雷了美年健康，后者步子迈得太大，通过以外延式增长为主、内生式增长为辅的打法高速扩张，如今打法证伪，股价跌跌不休。
再譬如，顺丰控股为杨浩、王崇、焦巍等基金经理的重仓股，却没想到2021年第一季度巨亏，股价从此一蹶不振。
规模是业绩的“敌人”？
百亿基金风光不再，中小基金唱起了主角。
据天天基金数据显示， 2021年上半年，金鹰民族新兴混合以53.15%的涨幅成为最赚钱的基金，其规模不过3.95亿元，而TOP10清一色为中小规模基金，其中有6只规模不足2亿元。

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金鹰民族新兴混合
金鹰民族新兴混合的基金经理韩广哲在接受媒体采访时表示：“我们重点关注盈利增速较快且未来全貌更加清晰的公司，这也是我们一贯的投资框架，在今年上半年取得了较好的投资应对表现。 ”
而Wind数据显示， 2021年上半年，共有57只基金涨幅超过30% ，可截至2021年3月31日， 27只的规模不到2亿元，近8成的规模不到10亿元。
也就是说， 2021年从头到年中，都是中小基金表现的更为优异。
华泰证券的一名分析师告诉锌刻度：“中小基金规模较小，在市场风格切换之余，表现得更为灵活，重仓新能源或者有色等就可以跑得更快。 ”
一言以蔽之，船小好调头。
某公募基金公司执行董事刘旭凌告诉锌刻度：“规模是一把双刃剑，在提升了资金优势的同时，也降低了灵活性，规模越大调仓带来的冲击成本也越高，因此调仓多数情况下难以一蹴而就，而中小基金这无此顾虑，不会选择‘死扛’或‘硬抗’ 。 ”
刘旭凌进一步表示，船小好调头这个现象历史上曾多次出现，共同特征为市场处于风格切换、结构性行情阶段，呈现明显的震荡走势，并非资本市场的常态。
长远来看，百亿基金的路似乎更宽。
而某国际投行工作人士彭少新也持同样的观点：“一些中小基金的投研能力相对较弱，多依赖基金经理个人能力单打独斗，业绩的可持续性仍不好说。 ”
譬如，天治核心成长成立于2006年1月20日，成立之初规模为3.13亿元， 2007年因为抓住钢铁这条主线，业绩大放异彩，此后的业绩再不复昔日的荣光，截止2021年6月30日规模为4.97亿元，并未从中小基金成长为大型基金。
总而言之，尽管“张坤们”当下的颓势肉眼可见，然而并非没有翻身的机会，未来是继续城头变换大王旗，还是王者归来，仍有不确定性。
【日常挨骂的“张坤们”,到底冤不冤?】时间，会给出最终的答案。